2020年年初，在西班牙巴薩羅那一家街邊的咖啡館等朋友，本想點(diǎn)一杯便宜的黑咖啡消磨時(shí)間，但卻在“茶”的那一欄，發(fā)現(xiàn)了云南滇紅茶，售價(jià)2.8歐一壺(人民幣22元左右，這家店意式濃縮的價(jià)格是1.5歐，美式的價(jià)格是2.5歐)。相比咖啡，云南紅茶的價(jià)格略貴，但此刻已經(jīng)不是計(jì)較價(jià)格的時(shí)候了，連忙點(diǎn)了一壺云南滇紅茶嘗嘗。
服務(wù)員端上茶來，用一個(gè)藍(lán)綠色的小茶壺配了一個(gè)深藍(lán)色的小瓷杯。我揭開蓋子，看到茶壺里泡的是完整的葉片，應(yīng)該是滇紅工夫茶。泡了兩分鐘之后倒入小茶杯里品嘗，雖然滋味不如在云南喝到的香高味濃，但依然喝得到大葉種紅茶特有的香氣和韻味，此刻已經(jīng)十分滿足。對(duì)于一個(gè)喝茶人而言，在陌生的地方遇到熟悉的茶，是一種驚喜。茶葉和人的流動(dòng)，是滋味的流動(dòng)，也是文化和記憶的流動(dòng)。
從17世紀(jì)的西方大航海時(shí)代開始，中國紅茶就踏上了它的環(huán)球之旅。荷蘭人把茶葉帶到歐洲，英國人把喝茶的傳統(tǒng)發(fā)揚(yáng)光大，一杯杯紅茶，隨著日不落帝國的征途，紅動(dòng)四方。日不落帝國的輝煌早已衰退，紅茶卻依然香飄四方。400多年來，紅茶一直都是世界茶葉貿(mào)易的主角，是世界范圍內(nèi)飲用人數(shù)最多茶品。從東方到西方，紅茶也是當(dāng)之無愧的最具包容性和最受歡迎的茶品。
云南紅茶與世界的第一次相遇是在1939年。第二次世界大戰(zhàn)期間，云南紅茶經(jīng)由馬幫、汽車、輪船一路奔波，從瀾滄江邊抵達(dá)泰晤士河畔，由此開啟了云南紅茶的全球化時(shí)代。從1939年開始，云南紅茶便為了成為世界紅茶貿(mào)易的重要一環(huán)。
云南紅茶是如何在世界范圍內(nèi)流動(dòng)的?如今的云南紅茶又面臨著怎樣的機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)呢?
戰(zhàn)亂時(shí)代，為出口換匯而生
云南紅茶的華麗登場(chǎng)，就是為了出口換匯率。戰(zhàn)亂年代，安徽、福建等中國紅茶的主要產(chǎn)區(qū)無法正常生產(chǎn)，國家需要尋找新的產(chǎn)區(qū)來進(jìn)行紅茶出口，為國內(nèi)帶來充足的外匯。滇紅工夫茶于1938年在順寧試制成功，從1939年鳳慶茶廠開始批量生產(chǎn)，供出口換匯。
鳳慶地處云南西南部 ，境內(nèi)山地多、平地少，多民族聚居，基礎(chǔ)設(shè)施也相對(duì)薄弱。2019年，從云南昆明到鳳慶，驅(qū)車要10余個(gè)小時(shí)。乘飛機(jī)也要先飛抵臨滄機(jī)場(chǎng)，再從機(jī)場(chǎng)轉(zhuǎn)乘3個(gè)小時(shí)的汽車才能抵達(dá)。在交通不便的抗戰(zhàn)年代，一杯產(chǎn)自云南的工夫紅茶，要抵達(dá)倫敦，路程遙遠(yuǎn)。
1939年至1940年間，制作好的工夫紅茶要先用騾馬運(yùn)輸，送到下關(guān)后，再由汽車轉(zhuǎn)運(yùn)昆明，轉(zhuǎn)調(diào)廣州口岸、由財(cái)政部貿(mào)易委員會(huì)設(shè)在香港的富華公司銷售于倫敦國際茶市。后是由財(cái)政部貿(mào)易委員會(huì)設(shè)在緬甸仰光的振華公司和啟南公司兩個(gè)辦事機(jī)構(gòu)，將鳳慶紅茶產(chǎn)品經(jīng)云南省茶葉公司指定的運(yùn)輸線路，或由順寧經(jīng)昆明裝火車至海防，或由順寧以騾馬運(yùn)輸，取道西南通道，或繞道保山，轉(zhuǎn)臘戌裝火車至仰光。銷往印度、緬甸、泰國，或通過仰光、轉(zhuǎn)口香港，銷倫敦茶葉市場(chǎng)。
當(dāng)年的茶葉出口就如同接力賽一般，需要各個(gè)環(huán)節(jié)的配合才能抵達(dá)終點(diǎn)。第一批“新滇紅”出口的時(shí)候，還沒有木箱鋁罐子，是用沱茶簍裝運(yùn)香港，然后再改裝木箱鋁罐出口。1939年鳳慶茶廠邊建廠邊生產(chǎn)，批量試制成功工夫紅茶17.4噸，交由香港富華公司轉(zhuǎn)銷倫敦。云南紅茶的品質(zhì)在倫敦市場(chǎng)廣受好評(píng)，這是云南大葉種的榮譽(yù)，也是云南紅茶開創(chuàng)者的榮耀。香高味濃的云南紅茶里，流動(dòng)著的是一個(gè)國家的苦難與傷痛，一個(gè)民族的光榮與夢(mèng)想。
勐海作為云南茶葉重鎮(zhèn)，也幾乎同時(shí)與鳳慶茶廠開始了紅茶試制，據(jù)汪云剛、劉本英的《滇紅》一書記載，勐海于1940年加工出了第一批機(jī)制紅茶，至1941年底生產(chǎn)出工夫紅茶200噸左右。關(guān)于這個(gè)時(shí)期佛海茶廠的紅茶加工和出口，《中茶進(jìn)出口公司志：1938-1990》中也有記載。1942年，因?yàn)槿哲娗终季挼?，滇緬公路中斷，鳳慶和勐海的紅茶無法運(yùn)出，只能內(nèi)銷。1942年-1950年間，時(shí)局動(dòng)蕩，包括紅茶在內(nèi)的幾乎所有云南茶都運(yùn)銷阻滯，發(fā)展也較為緩慢。
計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代內(nèi)銷與外銷
1950年，云南紅茶開始恢復(fù)出口，要了解當(dāng)年云南紅茶的銷售情況，需要先了解中國茶葉出口政策的大背景，也要理解建國初期到改革開放這段時(shí)間中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展背景。從1950年代到1990年代，配合著國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國茶葉出口在各個(gè)階段有不同的側(cè)重：50年代，主要以蘇聯(lián)和東歐為主;60年代，減少東歐和蘇聯(lián)國家的出口，增加對(duì)歐美(資本主義國家)以及亞非國家(第三世界國家)的出口;70年代發(fā)展和擴(kuò)大對(duì)歐美，亞非國家的出口;80年代改革開放以后，出口比較多元化。1950年至1990年間，云南紅茶遠(yuǎn)銷蘇聯(lián)、波蘭、英國、美國、加拿大、巴基斯坦、日本、法國、新加坡、伊朗和香港等 20 余個(gè)國家和地區(qū)。
1949年以后，國家對(duì)茶葉實(shí)行“中央掌握，地方保管，統(tǒng)籌分配，合理使用”的原則。中國茶葉總公司確定的茶葉銷售以“擴(kuò)大蘇銷、新銷，掌握邊銷，調(diào)劑內(nèi)銷”的方針，1950 年代，云南紅茶主要調(diào)供湖北茶葉公司，銷售蘇聯(lián)和東歐各國，少數(shù)銷與第三世界國家。
1956年對(duì)于云南紅茶是一個(gè)重要的年份，因?yàn)閺倪@一年起，云南紅茶的產(chǎn)區(qū)從原來的鳳慶、勐海兩縣擴(kuò)大到了昌寧、云縣、雙江和臨滄4縣，當(dāng)時(shí)省茶司和鳳慶茶廠抽調(diào)了100余位技術(shù)人員，同時(shí)還聘請(qǐng)了安徽和江西的50多名技工到這四個(gè)地方進(jìn)行技術(shù)指導(dǎo)。這一年，有800多名茶農(nóng)學(xué)會(huì)的初制紅茶技術(shù)，云南紅茶的產(chǎn)量也比1955年增加了一倍。當(dāng)年的這些紅茶產(chǎn)區(qū)，如今也是云南的紅茶重鎮(zhèn)。時(shí)代在變，但制茶的傳統(tǒng)在各地茶人間得以傳承。
上世紀(jì)60 年代，中蘇關(guān)系破裂，云南紅茶對(duì)蘇聯(lián)的出口有所減少，這個(gè)時(shí)期云南紅茶主要調(diào)供上海、廣州口岸，以號(hào)碼茶拼配出口，供應(yīng)西歐和北美市場(chǎng)。1974 年以后，云南省茶葉進(jìn)出口公司開始自營出口普洱茶和工夫紅茶，云南紅茶全部調(diào)供云南省茶葉公司拼配號(hào)碼茶出口，1975年，云南調(diào)供出口的紅茶首次突破10萬擔(dān)。
上世紀(jì)70年代后期，隨著中蘇關(guān)系的改善，云南紅茶又恢復(fù)了對(duì)蘇聯(lián)、波蘭、捷克和民主德國的出口，一直到90年代都是逐年上升。從云南出口蘇聯(lián)的茶葉，從昆明東站裝火車出發(fā)，經(jīng)內(nèi)蒙古二連浩特口岸出口蘇聯(lián)?！对颇线M(jìn)出口公司志》中記錄，1990年出口蘇聯(lián)的工夫紅茶為895噸，紅碎茶為3031噸，小包裝茶250噸。
工夫紅茶在國際市場(chǎng)上其實(shí)是一個(gè)非主流產(chǎn)品，國際市場(chǎng)上的主流產(chǎn)品是紅碎茶，這與西方的飲茶習(xí)慣相關(guān)，工夫茶的沖泡方法在世界范圍內(nèi)并不廣泛，主要是在中國以及華人文化圈流行。且印度、斯里蘭卡、肯尼亞等世界主要紅茶出口國主要供應(yīng)的是紅碎茶，紅碎茶分級(jí)嚴(yán)格，定價(jià)統(tǒng)一。印度在19世紀(jì)末就開始用揉切機(jī)進(jìn)行紅茶生產(chǎn)，產(chǎn)品分級(jí)出口，高效率，低價(jià)格。其他茶園畝產(chǎn)高、人工等成本低，中國的紅碎茶出口，面臨的競(jìng)爭(zhēng)比較激烈。
云南省紅碎茶的起步較晚，《云南省茶葉進(jìn)出口公司志》中記載，云南紅碎茶“1958年在勐海茶廠試制，1959年少量調(diào)撥出口，1964年小范圍內(nèi)推廣生產(chǎn)，文革期間停頓，70年代恢復(fù)生產(chǎn)” ;而《鳳慶縣茶葉志》中的記載是“1957 年首批自然碎茶調(diào)供廣州口岸，遠(yuǎn)銷埃及1957 年，首批自然碎茶調(diào)供廣州口岸，遠(yuǎn)銷埃及。1958 年，制成初制分級(jí)茶，分別調(diào)供上海和廣州兩個(gè)口岸，銷售倫敦?！蔽覀兿炔挥懻撝鴥商幱涊d中的分歧，我們大致可以討論的是云南紅碎茶的出口不會(huì)早于1957年，也不會(huì)晚于1959年。1986-1990年間，云南紅碎茶的出口量在1000噸-3000噸之間，占到全國紅碎茶出口量的4%左右，主要銷往西歐和北美。
圖▏拍攝于鳳慶茶廠老廠
在紅碎茶的出口中，云南有先天優(yōu)勢(shì)，但也有難以克服的后天劣勢(shì)。
中國出口的紅碎茶當(dāng)中，中小葉種紅碎茶是主流，云南大葉種制作的紅碎茶與中國其他產(chǎn)區(qū)的中小葉種紅碎茶拼配后進(jìn)行出口，可以提高整體售價(jià)。中小葉種的外形好看，大葉種的紅茶香高味濃。利用各自的特性進(jìn)行拼配之后優(yōu)勢(shì)就顯示出來，品質(zhì)優(yōu)勢(shì)在流通市場(chǎng)中變成了價(jià)格優(yōu)勢(shì)。20世紀(jì)80年代，有云南大葉種拼配的紅碎茶比單獨(dú)是中小葉種的紅碎茶每噸可以提高售價(jià)一百-兩百美元。1979年，鳳慶茶廠的兩批紅碎茶被評(píng)為全國質(zhì)量第一名，美國立頓公司以每噸2650美元買走。1980年鳳慶茶廠出口的紅碎茶最高賣到了3270美元一噸。20世紀(jì)50年代-80年代，鳳慶茶廠的年產(chǎn)量(工夫紅以及紅碎)大約在三四千噸左右，平均出口價(jià)格是每噸5000美元。
后天劣勢(shì)方面，云南紅碎茶起步晚，且全省產(chǎn)茶區(qū)的工業(yè)化水平比較低，茶葉畝產(chǎn)量低、加工成本高。我國的紅碎茶出口在1984年達(dá)到了7.2萬噸，創(chuàng)歷史新高。但是到了90年代，隨著世界紅碎茶主產(chǎn)區(qū)的增多和產(chǎn)量增大，云南紅碎茶的質(zhì)量穩(wěn)定性和價(jià)格成本控制上，難以與國外紅碎茶主廠區(qū)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，出口售價(jià)較低，虧損比較明顯。在商品交易的過程中，品質(zhì)和成本之間的的博弈一直都在。
內(nèi)銷方面，1985 年以前，無論是工夫紅茶還是紅碎茶，除副茶內(nèi)銷外(副茶指的是碎茶、片茶、末茶)，全部正茶產(chǎn)品均調(diào)供出口。1985 年以后，國內(nèi)市場(chǎng)才逐步放開，各地茶廠的紅茶得以銷往全國各地市場(chǎng)。
圖▏拍攝于鳳慶茶廠老廠
1956年以來，除了鳳慶茶廠，全省許多茶廠都進(jìn)行過紅茶的規(guī)?；a(chǎn)：勐海茶廠生產(chǎn)過工夫紅茶、CTC袋泡茶等;大渡崗茶葉公司主要生產(chǎn)CTC紅碎茶;普洱龍生集團(tuán)生產(chǎn)過工夫紅茶;騰沖茶廠生產(chǎn)過工夫紅茶，昌寧紅集團(tuán)生產(chǎn)紅碎茶和工夫紅茶等等，在此不一一列舉。最近20年，云南很多茶廠都進(jìn)行過紅茶的生產(chǎn)，產(chǎn)銷情況也逐步多元化。但無論是從產(chǎn)量還是從消費(fèi)量來看，國內(nèi)的消費(fèi)長期以來都主流是綠茶，紅茶的市場(chǎng)還比較小，亟待開發(fā)。
CTC生產(chǎn)線的沸騰干燥機(jī)
云南紅茶的的機(jī)遇與挑戰(zhàn)
有觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著普洱茶的崛起，云南對(duì)紅茶不夠重視，因此讓云南紅茶的產(chǎn)銷走向低迷。也有人認(rèn)為，云南紅茶的現(xiàn)狀，只是中國茶產(chǎn)業(yè)從國家統(tǒng)購統(tǒng)銷到放開市場(chǎng)后的一個(gè)縮影。
1996年改制以來，云南紅茶最老牌的企業(yè)——鳳慶茶廠的起起落落也牽動(dòng)著業(yè)界的關(guān)心。對(duì)內(nèi)，企業(yè)改制經(jīng)營和管理困難重重;對(duì)外，全球茶葉消費(fèi)市場(chǎng)正在發(fā)生著巨大改變，挑戰(zhàn)重重。這家老牌企業(yè)的處境，也是云南紅茶現(xiàn)狀的一個(gè)縮影。
我國出口的主要茶葉品類包括綠茶、紅茶、烏龍茶、普洱茶和花茶，分品類來看，其中綠茶仍是主要茶葉出口品類，2019年中國綠茶出口達(dá)30.39萬噸，同比2018年增長0.3%，占茶葉出口總量的82.8%;紅茶出口量為3.52萬噸，同比增長6%，占比9.6%。從這個(gè)數(shù)據(jù)看，紅茶出口占比雖然少，但也是穩(wěn)中有升。
在原料出口方面，據(jù)2017年的數(shù)據(jù)顯示，保山的昌寧紅茶集團(tuán)目前是云南最大的茶出口企業(yè)，擁有全球最大的CTC紅碎茶生產(chǎn)基地和4.1萬畝國際雨林聯(lián)盟認(rèn)證茶園。該廠所生產(chǎn)的的優(yōu)質(zhì)紅茶原料已出口到法國、英國、新西蘭等17個(gè)國家和地區(qū)。云南紅茶的出口具備品種優(yōu)勢(shì)、生態(tài)優(yōu)勢(shì)和資源優(yōu)勢(shì)，但如果要用紅碎茶這一品類與印度、斯里蘭卡等國相競(jìng)爭(zhēng)，則優(yōu)勢(shì)較弱。在紅碎茶之外，云南工夫紅茶如何再次“出走”，則是一個(gè)值得探索的問題。
內(nèi)銷方面，格局相對(duì)穩(wěn)定。綠茶仍是主導(dǎo)茶類，占比為超過60%，黑、紅、白茶發(fā)展迅速，其中，紅茶占比近11%，并有占據(jù)更大市場(chǎng)份額的趨勢(shì)。外銷市場(chǎng)的紅碎茶競(jìng)爭(zhēng)激烈，抓住國內(nèi)市場(chǎng)的潮流，或許是云南紅茶發(fā)展的一個(gè)好機(jī)會(huì)。印度就是一個(gè)很好的榜樣，印度每年的紅茶產(chǎn)量在100萬噸左右，而80%都是國內(nèi)消費(fèi)的，只有20%的出口。
中國茶葉流通協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，我國2019年的紅茶進(jìn)口量是3.64萬噸，占進(jìn)口總量的83.9%，進(jìn)口總額為1.26億美元，進(jìn)口均價(jià)為3.46美元/千克，相比進(jìn)口價(jià)格，中國的紅茶出口均價(jià)是9.91美元。中國的紅茶進(jìn)口，其中斯里蘭卡的量最大。這個(gè)數(shù)據(jù)也印證了國內(nèi)新茶飲崛起的過程中，紅茶的品飲需求在不斷擴(kuò)大。紅茶無論是調(diào)飲還是清飲，都有其獨(dú)特滋味。紅茶在國內(nèi)市場(chǎng)的營銷，還有許多空間可以挖掘。
多年前，有一位不喝茶的朋友問我，云南也有紅茶?紅茶不是英國的么?我聽了之后有些哭笑不得，連忙和他普及一些基本的紅茶知識(shí)。云南紅茶作為大葉種紅茶的代表，80年來，它創(chuàng)造過輝煌與奇跡，也經(jīng)歷了蟄伏與迷茫。云南紅茶，應(yīng)該讓更多的人了解到、喝到，它是一種商品，一種飲品;也是一段記憶，一種生活。
來源：茶業(yè)復(fù)興
前言
任何時(shí)候的信息都是不完善的，我們只利用公司公開發(fā)布的信息，不利用內(nèi)幕或私下道聽途說的信息。
那么，完全利用公開信息的分析，其結(jié)論是否有效呢？關(guān)于這一點(diǎn)，我想留待大家看完之后自己去做判斷。
一直以來，雖然有人質(zhì)疑掛牌新三板茶企財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)真實(shí)性問題，但他們擁抱資本市場(chǎng)并敢于公開經(jīng)審計(jì)的財(cái)報(bào)，這些先行者更多的是值得大家學(xué)習(xí)。
需要強(qiáng)調(diào)的是，財(cái)報(bào)分析會(huì)對(duì)公司財(cái)報(bào)的信息質(zhì)量做邏輯對(duì)照，并非為了揭露會(huì)計(jì)舞弊和會(huì)計(jì)假賬，主要是分析公司的內(nèi)在價(jià)值。
云南龍生茶業(yè)股份有限公司（文中簡稱：龍生茶業(yè)）專業(yè)從事茶葉種植、茶葉產(chǎn)品的研究開發(fā)、茶葉產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售為一體的全產(chǎn)業(yè)鏈茶葉公司，是國家扶貧龍頭企業(yè)，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營重點(diǎn)龍頭企業(yè)。
處于新三板基礎(chǔ)層的龍生茶業(yè)有一些重要風(fēng)險(xiǎn)：
1）典型家族企業(yè)：2017年度末財(cái)報(bào)顯示朱啟忠為單一最大股東，并擔(dān)任公司董事長兼總經(jīng)理，有實(shí)際控制人不當(dāng)控制的風(fēng)險(xiǎn)；
2）存貨余額較大：存貨賬面價(jià)值較大，存貨資產(chǎn)消化問題急需解決；
3）產(chǎn)品研發(fā)較弱：產(chǎn)品以傳統(tǒng)原葉茶為主，新產(chǎn)品和衍生物開發(fā)較少；
4）市場(chǎng)開拓風(fēng)險(xiǎn)：公司茶園產(chǎn)量逐年提高和未來可能收購茶園的投產(chǎn)，大宗茶產(chǎn)量將大幅增加；
5）關(guān)聯(lián)交易問題：存在向關(guān)聯(lián)方銷售產(chǎn)品、借款和擔(dān)保等問題；
6）自身經(jīng)營層面：為了向銀行借款，龍生茶業(yè)抵押生產(chǎn)經(jīng)營必須的固定資產(chǎn)。
一??龍生茶業(yè)簡介
1?公司簡介
經(jīng)過多年積累，公司已形成具有自身特點(diǎn)的茶葉生產(chǎn)、加工以及技術(shù)開發(fā)體系，自主、合作研發(fā)出一系列行業(yè)領(lǐng)先的普洱茶、紅茶、綠茶等產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)。
公司針對(duì)生產(chǎn)不同產(chǎn)品使用不同的生產(chǎn)、加工技術(shù)，生產(chǎn)出毛茶產(chǎn)品或精制茶產(chǎn)品，然后將所生產(chǎn)的產(chǎn)品（包括毛茶產(chǎn)品或精制茶產(chǎn)品）銷售給其他茶葉加工商或通過經(jīng)銷商將產(chǎn)品銷售給終端客戶。
1）采購模式
公司采購的產(chǎn)品主要包括農(nóng)藥、肥料等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)用資料和包裝物，采購的產(chǎn)品是通過和合格供應(yīng)商簽訂產(chǎn)品采購合同，貨到后通過質(zhì)檢人員驗(yàn)收合格入庫后進(jìn)行結(jié)算。
2）茶葉種植基地管理模式
目前公司擁有自有產(chǎn)權(quán)茶園數(shù)萬畝，為公司從事茶園管理的專業(yè)茶農(nóng)達(dá)1萬戶以上。公司茶園管理主要采用“公司+基地+農(nóng)戶+標(biāo)準(zhǔn)”的農(nóng)業(yè)化經(jīng)營模式。
該模式突出農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營“生產(chǎn)統(tǒng)一計(jì)劃、加工統(tǒng)一技術(shù)、茶園統(tǒng)一管理、物資統(tǒng)一采購、產(chǎn)品統(tǒng)一銷售”的“五統(tǒng)一”模式，確保公司各生產(chǎn)單位生產(chǎn)的茶葉在數(shù)量和質(zhì)量上滿足生產(chǎn)的需要。
3）生產(chǎn)管理模式
①綠茶生產(chǎn)管理：綠茶加工由公司直接組織實(shí)施
公司綠茶產(chǎn)品生產(chǎn)主要根據(jù)“以銷定產(chǎn)”原則，采取“當(dāng)年產(chǎn)當(dāng)年銷”的策略。
公司通過對(duì)市場(chǎng)的判斷以及以往年度的生產(chǎn)經(jīng)營管理的經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合產(chǎn)品歷年來的銷售情況制定出本年度的產(chǎn)品生產(chǎn)計(jì)劃，并組織生產(chǎn)滿足全年的常規(guī)市場(chǎng)需求；同時(shí)，公司結(jié)合產(chǎn)品市場(chǎng)銷售情況靈活調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以滿足顧客的不同需求。除滿足常規(guī)產(chǎn)品的生產(chǎn)需求外，公司還充分利用自有茶園的優(yōu)勢(shì)開展訂單產(chǎn)品的生產(chǎn)，根據(jù)大客戶需求提供滿足其特定要求的產(chǎn)品。
②普洱茶生產(chǎn)管理：公司的子公司普洱茶公司組織實(shí)施
由于普洱茶產(chǎn)品的優(yōu)質(zhì)品質(zhì)的形成必須要有足夠的干倉貯藏時(shí)間，有足夠的后續(xù)發(fā)酵陳化的過程，才能形成普洱“越陳越香”的飲用特點(diǎn)。
因此，公司的普洱茶產(chǎn)品必須依據(jù)普洱茶產(chǎn)品品質(zhì)特征的形成規(guī)律做好足夠的儲(chǔ)備，通過幾年的積累和貯藏，公司才可以源源不斷地向市場(chǎng)推出品質(zhì)優(yōu)異的產(chǎn)品。
公司的普洱茶生產(chǎn)立足于滿足消費(fèi)者對(duì)于普洱茶的飲用需求，采取“保持產(chǎn)品合理年份結(jié)構(gòu)下的適量存儲(chǔ)”策略，每年都生產(chǎn)一定的產(chǎn)品進(jìn)行后發(fā)酵，在對(duì)長期消費(fèi)趨勢(shì)判斷基礎(chǔ)上結(jié)合現(xiàn)有儲(chǔ)備情況和原料成本進(jìn)行儲(chǔ)備生產(chǎn)。
4）營銷模式
公司以“龍生”為品牌，采用“直營+加盟”、“線上+線下”的現(xiàn)代銷售模式，初級(jí)毛茶產(chǎn)品主要通過全國主要茶葉批發(fā)市場(chǎng)、茶葉產(chǎn)銷企業(yè)的定向采購以及龍生品牌零售渠道進(jìn)行產(chǎn)品的銷售。
2?龍生茶業(yè)在新三板那些事
“龍生產(chǎn)品，普洱天下”。
云南龍生茶業(yè)股份有限公司坐落于普洱茶的誕生圣地——普洱市。
1988年8月，思茅龍泉生態(tài)茶實(shí)業(yè)有限公司宣告成立。
1996年5月，以思茅龍泉公司為核心企業(yè)，聯(lián)合思茅市茶葉公司、云南茶機(jī)廠實(shí)驗(yàn)茶場(chǎng)、思茅市供銷社下屬茶廠等企業(yè)共同組建了龍生茶葉集團(tuán)公司，隨后逐步規(guī)范改制為“云南龍生茶業(yè)股份有限公司”。
2005年，龍生茶業(yè)投資建立國內(nèi)第一家普洱茶銀行—普洱收藏交易行。
2005年12月，公司通過省質(zhì)監(jiān)局現(xiàn)場(chǎng)核查，成為云南省首批、普洱市第一家通過茶葉市場(chǎng)準(zhǔn)入食品生產(chǎn)許可證A級(jí)認(rèn)證的企業(yè)。
2006年5月，前國家主席胡錦濤視察云南時(shí)，實(shí)地參觀考察了龍生公司的營盤山生態(tài)有機(jī)茶葉基地，對(duì)公司的扶貧模式給予了高度評(píng)價(jià)和充分肯定。
2007年，“人文奧運(yùn)”系列普洱茶榮獲2008年中國人文奧運(yùn)旅游紀(jì)念品設(shè)計(jì)大賽金獎(jiǎng)。
2013年9月，公司被云南省科學(xué)技術(shù)廳認(rèn)定為“云南省2013年第三批高新技術(shù)企業(yè)”。
2017年4月，龍生茶業(yè)掛牌新三板（證券代碼：871313）。
2014—2017年度，龍生茶業(yè)收到的政府補(bǔ)助分別為：
324.43、427.98、455.64、535.00萬元；同期龍生茶業(yè)凈利潤分別為：588.81、413.46、461.43、121.84萬元。
對(duì)比該公司凈利潤和政府補(bǔ)助，處于新三板基礎(chǔ)層的龍生茶業(yè)還要多努力。
2017年8月，龍生茶業(yè)補(bǔ)發(fā)關(guān)聯(lián)交易公告：由于公司臨時(shí)資金周轉(zhuǎn)需要，2017年5月27日，公司向關(guān)聯(lián)方朱啟忠借入資金12萬元；2017年5月31日，公司向朱啟忠歸還上述12萬元。
但上述關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)發(fā)生時(shí)公司未履行必要審議程序和及時(shí)披露，亦未告知主辦券商。主辦券商持續(xù)督導(dǎo)人員發(fā)現(xiàn)上述問題后，及時(shí)督導(dǎo)公司進(jìn)行整改。公司已召開第三屆董事會(huì)第七次會(huì)議對(duì)上述關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)予以補(bǔ)充追認(rèn)。
2017年10月，龍生茶業(yè)董事會(huì)秘書朱艷女士（實(shí)際控制人朱啟忠的外甥女）向公司提交辭職報(bào)告。
2017年11月，龍生茶業(yè)董事會(huì)審議通過了《關(guān)于子公司向中國工商銀行股份有限公司普洱分行申請(qǐng)不超過2000萬元綜合授信額度并由公司提供資產(chǎn)抵押的議案》。
二??龍生茶業(yè)賺了多少錢
表1??龍生茶業(yè)總營收、凈利潤、毛利率（2014—2017年度）
1?從龍生茶業(yè)總營收來看
最高營收為2014年度約7577萬元，最低營收為2016年度約為6960萬元。
報(bào)告期內(nèi)，龍生茶業(yè)總營收先減后增，整體呈下降趨勢(shì)。
2015年度公司營業(yè)收入較2014年度降低6.90%，主要系2015年度減少了精制茶的銷售。
2?從龍生茶業(yè)凈利潤來看
最高凈利潤為2014年度約589萬元，最低凈利潤為2017年度約122萬元
報(bào)告期內(nèi)，公司凈利潤整體呈下降趨勢(shì)。
2017年度公司凈利潤較2016年度同期下降了73.60%，主要系普洱茶訂單減少，普洱茶銷售數(shù)量減少，導(dǎo)致普洱茶公司利潤下降。
3?從龍生茶業(yè)毛利率來看
龍生茶業(yè)最高毛利率為2016年度21.32%，最低毛利率為2014年度12.24%。
報(bào)告期內(nèi)，龍生茶業(yè)毛利率先增后減，整體呈上升趨勢(shì)。
2016年度公司毛利率最高，主要系毛茶毛利率較低，公司為提高盈利能力，開始逐步調(diào)整收入結(jié)構(gòu)，減少低毛利率的毛茶銷售。
表2??龍生茶業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率（2014—2017年度）
4?從總資產(chǎn)來看
最高總資產(chǎn)為2014年度約2465萬元，最低總資產(chǎn)為2017年度約2389萬元。
報(bào)告期內(nèi)，龍生茶業(yè)總資產(chǎn)整體呈下降趨勢(shì)。
2017年度末公司總資產(chǎn)較上年同期下降了1.45%，歸屬于掛牌公司股東的每股凈資產(chǎn)為1.17元，2016年度末每股凈資產(chǎn)為1.16元。
5?從總負(fù)債來看
最高總負(fù)債為2014年度約1061萬元，最低總負(fù)債為2017年度約886萬元。
報(bào)告期內(nèi)，龍生茶業(yè)總負(fù)債整體呈下降趨勢(shì)。
2017年度公司總負(fù)債最低，主要系公司短期銀行借款減少300萬元。
6?從資產(chǎn)負(fù)債率來看
資產(chǎn)負(fù)債率最高為2014年度43.05%，最低為2017年度37.07%。
報(bào)告期內(nèi)，公司資產(chǎn)負(fù)債率整體呈下降趨勢(shì)。
2017年公司資產(chǎn)負(fù)債率最低，主要系2017年度末固定資產(chǎn)同比增長77.48%，在建工程同比減少65.04%，主要原因系在建工程完工轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)所致。
三??龍生茶業(yè)現(xiàn)金流量概況
表3??龍生茶業(yè)現(xiàn)金流量凈額概況（2014—2017年度）
1?從經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額來看
2014—2017年度，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額最高為2016年度約1732萬元，現(xiàn)金流量凈額最低為2014年度約385萬元。
2016年度公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額最高，除受非付現(xiàn)成本（折舊、攤銷）影響外，主要系公司加強(qiáng)了應(yīng)收款項(xiàng)的管理，使得經(jīng)營性應(yīng)收款項(xiàng)減少9,224,559.78元。
2?從投資現(xiàn)金流量凈額來看
2014—2017年度，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額最高為2015年度-175萬元，現(xiàn)金流量凈額最低為2016年度約-1464萬元。
2016年度公司投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額最低，主要系公司在報(bào)告期內(nèi)加大了精深加工車間的建設(shè)力度。
3?從籌資現(xiàn)金流量凈額來看
2014—2017年度，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額最高為2017年度約48萬元，現(xiàn)金流量凈額最低為2015年度-1236萬元。
報(bào)告期內(nèi)，公司籌資活動(dòng)收到的現(xiàn)金主要為短期借款，籌資活動(dòng)支付的現(xiàn)金主要為償還銀行短期借款。
四??龍生茶業(yè)靠什么賺錢
目前，公司主要產(chǎn)品包括綠茶、普洱茶、茉莉花茶、烏龍茶、紅茶在內(nèi)的各類茶葉產(chǎn)品。
特色產(chǎn)品：宋聘號(hào)茶馬古道（古茶）系列、熟茶系列、心系營盤系列等。
表4??龍生茶業(yè)產(chǎn)品分類分析（2014—2017年度）
從主要營收產(chǎn)品來看，主要產(chǎn)品為毛茶、普洱茶、精制茶和茉莉花茶。
2014—2017年度，毛茶營收整體呈下降趨勢(shì)。
2015年度最高約為5346萬元，2016年度最低約為3918萬元。
2014—2017年度，普洱茶整體呈上升趨勢(shì)。
2016年度最高約為1841萬元，2015年度最低約為558萬元。
2014—2017年度，精制茶營收整體呈下降趨勢(shì)。
2014年度最高約為1041萬元，2017年度最低約為99萬元。
2014—2017年度，茉莉花茶整體呈上升趨勢(shì)。
2017年度最高約為803萬元，2016年度最低約為403萬元。
此外，龍生茶業(yè)還有一定的烏龍茶銷售金額產(chǎn)生。
五??龍生茶業(yè)存貨賬面價(jià)值概況
表5??龍生茶業(yè)存貨賬面價(jià)值分析（2014—2017年度）
報(bào)告期內(nèi)，龍生茶業(yè)存貨主要為原材料、在產(chǎn)品、庫存商品和周轉(zhuǎn)材料。
1?從存貨總的賬面價(jià)值來看
2014—2017年度，存貨總的賬面價(jià)值整體呈下降趨勢(shì)。
2015年度最高約為13559萬元，2017年度最低約13035萬元。
報(bào)告期內(nèi)，龍生茶業(yè)有存貨余額較大的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致資產(chǎn)綜合收益低。
2?從原材料賬面價(jià)值來看
2014—2017年度，原材料賬面價(jià)值先增后減。
2016年度最高約為2718萬元，2017年度最低約為2535萬元。
3?從在產(chǎn)品賬面價(jià)值來看
2014—2017年度，在產(chǎn)品賬面價(jià)值整體呈上升趨勢(shì)。
2017年度最高約為2904萬元，2015年度最低約為2031萬元。
4?從庫存商品賬面價(jià)值來看
2014—2017年度，庫存商品賬面價(jià)值整體呈下降趨勢(shì)。
2015年度最高約為8637萬元，2017年度最低約為7087萬元。
5?從周轉(zhuǎn)材料賬面價(jià)值來看
2014—2017年度，庫存商品賬面價(jià)值整體呈上升趨勢(shì)。
2017年度最高約為508萬元，2015年度最低約為320萬元。
六??龍生茶業(yè)科研實(shí)力
表6??龍生茶業(yè)專利、研發(fā)和員工人數(shù)概況（2014—2017年度）
1?專利和發(fā)明專利數(shù)量
公司注重產(chǎn)品的創(chuàng)新和研發(fā)，在掛牌新三板茶企中專利較多。
財(cái)報(bào)顯示，2016年度末擁有11項(xiàng)專利、3項(xiàng)發(fā)明專利。
2?研發(fā)金額和研發(fā)金額占營收比例
該公司研發(fā)金額和研發(fā)金額占營收比例較高，獲評(píng)為云南省高新技術(shù)企業(yè)。
3?員工人數(shù)和教育程度
2014—2017年度，員工總?cè)藬?shù)整體呈增加趨勢(shì)。
2017年度最高為97人，2015年度最低為83人。
2014—2017年度，員工本科（含）以上學(xué)歷人數(shù)變動(dòng)不大。
2017年度最高為8人，2015年度最低為6人。
小結(jié)
龍生茶業(yè)自有茶園8萬多畝，1個(gè)省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心、27個(gè)茶葉初制加工車間，經(jīng)營茶園面積十萬余畝的茶葉企業(yè)。
但根據(jù)其自身財(cái)報(bào)，龍生茶業(yè)存在以下6點(diǎn)重要風(fēng)險(xiǎn)：
1?實(shí)際控制人不當(dāng)控制的風(fēng)險(xiǎn)
2017年度末，公司第一大股東朱啟忠持有公司58.86%股份，為公司實(shí)際控制人、董事長、總經(jīng)理，能夠?qū)蓶|大會(huì)、董事會(huì)、公司的經(jīng)營決策等事項(xiàng)施加重大影響。
若實(shí)際控制人對(duì)公司的經(jīng)營方針、投資計(jì)劃、董事和監(jiān)事選舉、利潤分配等重大事項(xiàng)進(jìn)行不當(dāng)控制，可能會(huì)給公司經(jīng)營帶來風(fēng)險(xiǎn)、損害公司及其他股東的利益。
2?食品安全問題帶來的風(fēng)險(xiǎn)
目前，公司已擁有ISO9001質(zhì)量管理體系認(rèn)證，設(shè)立至今未發(fā)生食品安全事故，但仍然存在由于質(zhì)量監(jiān)控措施未嚴(yán)格執(zhí)行、加工程序操作不當(dāng)導(dǎo)致食品安全問題發(fā)生的可能，從而對(duì)公司聲譽(yù)和業(yè)績?cè)斐刹焕绊憽?/span>
3?自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)
公司經(jīng)營茶園面積數(shù)萬畝。
公司茶園面積大、分布地區(qū)廣，在茶樹種植和林木生長的過程中，不排除今后受旱、澇、冰雹、霜凍、森林火災(zāi)、病蟲害、地震等自然災(zāi)害的影響導(dǎo)致茶樹毀損，若公司生產(chǎn)基地區(qū)域發(fā)生嚴(yán)重自然災(zāi)害，將會(huì)對(duì)公司正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生較大影響。
4?原材料供應(yīng)帶來的質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)
公司目前以自有茶園內(nèi)茶農(nóng)采購的鮮葉為主，為保證鮮葉供應(yīng)的質(zhì)量，公司會(huì)為茶農(nóng)在種植條件、施肥管理以及質(zhì)量檢驗(yàn)等重要環(huán)節(jié)提供技術(shù)支持和解決方案，并進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，從而保障高質(zhì)量原材料的穩(wěn)定供應(yīng)。
同時(shí)，公司內(nèi)部制定了嚴(yán)格的采購制度，要求所有鮮葉均需經(jīng)過嚴(yán)格的檢測(cè)。
然而，受限于檢測(cè)方式及執(zhí)行力度等因素，仍存在部分鮮葉采購質(zhì)量不穩(wěn)定的可能，從而影響公司最終產(chǎn)品的品質(zhì)，給公司經(jīng)營帶來一定風(fēng)險(xiǎn)。
5?市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
公司主要產(chǎn)品為包括各類綠茶和普洱茶在內(nèi)的茶葉產(chǎn)品，茶葉是市場(chǎng)化程度較高的產(chǎn)品，面臨產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
報(bào)告期內(nèi)，公司的綠茶銷售價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定；普洱茶由于被市場(chǎng)廣泛認(rèn)識(shí)與接受的時(shí)間不長，價(jià)格總體上漲幅度較大，但波動(dòng)亦較為明顯。未來如果產(chǎn)品價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng)，將可能影響公司的業(yè)績。
6?存貨余額較大的風(fēng)險(xiǎn)
2017年度末，公司存貨余額為130,346,391.60元，占資產(chǎn)總額的比例為54.56%。如公司不能合理控制存貨總量，則可能降低公司資產(chǎn)的流動(dòng)性，增加公司的資金壓力。
應(yīng)對(duì)措施：第一，公司會(huì)根據(jù)存貨情況制定經(jīng)營計(jì)劃和產(chǎn)品銷售計(jì)劃，根據(jù)行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展情況制定年產(chǎn)品營銷管理辦法等，在此基礎(chǔ)上根據(jù)訂單情況制定生產(chǎn)計(jì)劃，對(duì)公司存貨余額進(jìn)行實(shí)時(shí)調(diào)整；針對(duì)價(jià)值較高的年份茶，公司在綜合分析行業(yè)中長期發(fā)展趨勢(shì)、市場(chǎng)供應(yīng)及公司資金需求計(jì)劃等因素后制定儲(chǔ)存計(jì)劃。第二，公司針對(duì)茶葉的儲(chǔ)存特點(diǎn)，制定了存貨管理制度，加強(qiáng)存貨管理，避免存貨損失。第三、根據(jù)公司發(fā)展的需要，引入市場(chǎng)營銷和品牌建設(shè)相關(guān)人員，加工產(chǎn)品的銷售力度，進(jìn)一步降低存貨的數(shù)量。
版權(quán)聲明：本文內(nèi)容均來自茶界小學(xué)生，僅供學(xué)習(xí)使用?！覆枞~江湖」高度重視知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)。當(dāng)如發(fā)現(xiàn)本公眾號(hào)信息含有侵犯其著作權(quán)的內(nèi)容時(shí)，請(qǐng)聯(lián)系我們，我們將其立即刪除。
注：文中數(shù)據(jù)來源于龍生茶業(yè)（2013-2017年度）公開財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)下載自全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)官網(wǎng)。
前言
任何時(shí)候的信息都是不完善的，我們只利用公司公開發(fā)布的信息，不利用內(nèi)幕或私下道聽途說的信息。
那么，完全利用公開信息的分析，其結(jié)論是否有效呢？關(guān)于這一點(diǎn)，我想留待大家看完之后自己去做判斷。
一直以來，雖然有人質(zhì)疑掛牌新三板茶企財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)真實(shí)性問題，但他們擁抱資本市場(chǎng)并敢于公開經(jīng)審計(jì)的財(cái)報(bào)，這些先行者更多的是值得大家學(xué)習(xí)。
需要強(qiáng)調(diào)的是，財(cái)報(bào)分析會(huì)對(duì)公司財(cái)報(bào)的信息質(zhì)量做邏輯對(duì)照，并非為了揭露會(huì)計(jì)舞弊和會(huì)計(jì)假賬，主要是分析公司的內(nèi)在價(jià)值。
云南龍生茶業(yè)股份有限公司（文中簡稱：龍生茶業(yè)）專業(yè)從事茶葉種植、茶葉產(chǎn)品的研究開發(fā)、茶葉產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售為一體的全產(chǎn)業(yè)鏈茶葉公司，是國家扶貧龍頭企業(yè)，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營重點(diǎn)龍頭企業(yè)。
處于新三板基礎(chǔ)層的龍生茶業(yè)有一些重要風(fēng)險(xiǎn)：
1）典型家族企業(yè)：2017年度末財(cái)報(bào)顯示朱啟忠為單一最大股東，并擔(dān)任公司董事長兼總經(jīng)理，有實(shí)際控制人不當(dāng)控制的風(fēng)險(xiǎn)；
2）存貨余額較大：存貨賬面價(jià)值較大，存貨資產(chǎn)消化問題急需解決；
3）產(chǎn)品研發(fā)較弱：產(chǎn)品以傳統(tǒng)原葉茶為主，新產(chǎn)品和衍生物開發(fā)較少；
4）市場(chǎng)開拓風(fēng)險(xiǎn)：公司茶園產(chǎn)量逐年提高和未來可能收購茶園的投產(chǎn)，大宗茶產(chǎn)量將大幅增加；
5）關(guān)聯(lián)交易問題：存在向關(guān)聯(lián)方銷售產(chǎn)品、借款和擔(dān)保等問題；
6）自身經(jīng)營層面：為了向銀行借款，龍生茶業(yè)抵押生產(chǎn)經(jīng)營必須的固定資產(chǎn)。
一 ?龍生茶業(yè)簡介
1 公司簡介
經(jīng)過多年積累，公司已形成具有自身特點(diǎn)的茶葉生產(chǎn)、加工以及技術(shù)開發(fā)體系，自主、合作研發(fā)出一系列行業(yè)領(lǐng)先的普洱茶、紅茶、綠茶等產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)。
公司針對(duì)生產(chǎn)不同產(chǎn)品使用不同的生產(chǎn)、加工技術(shù)，生產(chǎn)出毛茶產(chǎn)品或精制茶產(chǎn)品，然后將所生產(chǎn)的產(chǎn)品（包括毛茶產(chǎn)品或精制茶產(chǎn)品）銷售給其他茶葉加工商或通過經(jīng)銷商將產(chǎn)品銷售給終端客戶。
1）采購模式
公司采購的產(chǎn)品主要包括農(nóng)藥、肥料等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)用資料和包裝物，采購的產(chǎn)品是通過和合格供應(yīng)商簽訂產(chǎn)品采購合同，貨到后通過質(zhì)檢人員驗(yàn)收合格入庫后進(jìn)行結(jié)算。
2）茶葉種植基地管理模式
目前公司擁有自有產(chǎn)權(quán)茶園數(shù)萬畝，為公司從事茶園管理的專業(yè)茶農(nóng)達(dá)1萬戶以上。公司茶園管理主要采用“公司+基地+農(nóng)戶+標(biāo)準(zhǔn)”的農(nóng)業(yè)化經(jīng)營模式。
該模式突出農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營“生產(chǎn)統(tǒng)一計(jì)劃、加工統(tǒng)一技術(shù)、茶園統(tǒng)一管理、物資統(tǒng)一采購、產(chǎn)品統(tǒng)一銷售”的“五統(tǒng)一”模式，確保公司各生產(chǎn)單位生產(chǎn)的茶葉在數(shù)量和質(zhì)量上滿足生產(chǎn)的需要。
3）生產(chǎn)管理模式
①綠茶生產(chǎn)管理：綠茶加工由公司直接組織實(shí)施
公司綠茶產(chǎn)品生產(chǎn)主要根據(jù)“以銷定產(chǎn)”原則，采取“當(dāng)年產(chǎn)當(dāng)年銷”的策略。
公司通過對(duì)市場(chǎng)的判斷以及以往年度的生產(chǎn)經(jīng)營管理的經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合產(chǎn)品歷年來的銷售情況制定出本年度的產(chǎn)品生產(chǎn)計(jì)劃，并組織生產(chǎn)滿足全年的常規(guī)市場(chǎng)需求；同時(shí)，公司結(jié)合產(chǎn)品市場(chǎng)銷售情況靈活調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以滿足顧客的不同需求。除滿足常規(guī)產(chǎn)品的生產(chǎn)需求外，公司還充分利用自有茶園的優(yōu)勢(shì)開展訂單產(chǎn)品的生產(chǎn)，根據(jù)大客戶需求提供滿足其特定要求的產(chǎn)品。
②普洱茶生產(chǎn)管理：公司的子公司普洱茶公司組織實(shí)施
由于普洱茶產(chǎn)品的優(yōu)質(zhì)品質(zhì)的形成必須要有足夠的干倉貯藏時(shí)間，有足夠的后續(xù)發(fā)酵陳化的過程，才能形成普洱“越陳越香”的飲用特點(diǎn)。
因此，公司的普洱茶產(chǎn)品必須依據(jù)普洱茶產(chǎn)品品質(zhì)特征的形成規(guī)律做好足夠的儲(chǔ)備，通過幾年的積累和貯藏，公司才可以源源不斷地向市場(chǎng)推出品質(zhì)優(yōu)異的產(chǎn)品。
公司的普洱茶生產(chǎn)立足于滿足消費(fèi)者對(duì)于普洱茶的飲用需求，采取“保持產(chǎn)品合理年份結(jié)構(gòu)下的適量存儲(chǔ)”策略，每年都生產(chǎn)一定的產(chǎn)品進(jìn)行后發(fā)酵，在對(duì)長期消費(fèi)趨勢(shì)判斷基礎(chǔ)上結(jié)合現(xiàn)有儲(chǔ)備情況和原料成本進(jìn)行儲(chǔ)備生產(chǎn)。
4）營銷模式
公司以“龍生”為品牌，采用“直營+加盟”、“線上+線下”的現(xiàn)代銷售模式，初級(jí)毛茶產(chǎn)品主要通過全國主要茶葉批發(fā)市場(chǎng)、茶葉產(chǎn)銷企業(yè)的定向采購以及龍生品牌零售渠道進(jìn)行產(chǎn)品的銷售。
2 龍生茶業(yè)在新三板那些事
“龍生產(chǎn)品，普洱天下”。
云南龍生茶業(yè)股份有限公司坐落于普洱茶的誕生圣地——普洱市。
1988年8月，思茅龍泉生態(tài)茶實(shí)業(yè)有限公司宣告成立。
1996年5月，以思茅龍泉公司為核心企業(yè)，聯(lián)合思茅市茶葉公司、云南茶機(jī)廠實(shí)驗(yàn)茶場(chǎng)、思茅市供銷社下屬茶廠等企業(yè)共同組建了龍生茶葉集團(tuán)公司，隨后逐步規(guī)范改制為“云南龍生茶業(yè)股份有限公司”。
2005年，龍生茶業(yè)投資建立國內(nèi)第一家普洱茶銀行—普洱收藏交易行。
2005年12月，公司通過省質(zhì)監(jiān)局現(xiàn)場(chǎng)核查，成為云南省首批、普洱市第一家通過茶葉市場(chǎng)準(zhǔn)入食品生產(chǎn)許可證A級(jí)認(rèn)證的企業(yè)。
2006年5月，前國家主席胡錦濤視察云南時(shí)，實(shí)地參觀考察了龍生公司的營盤山生態(tài)有機(jī)茶葉基地，對(duì)公司的扶貧模式給予了高度評(píng)價(jià)和充分肯定。
2007年，“人文奧運(yùn)”系列普洱茶榮獲2008年中國人文奧運(yùn)旅游紀(jì)念品設(shè)計(jì)大賽金獎(jiǎng)。
2013年9月，公司被云南省科學(xué)技術(shù)廳認(rèn)定為“云南省2013年第三批高新技術(shù)企業(yè)”。
2017年4月，龍生茶業(yè)掛牌新三板（證券代碼：871313）。
2014—2017年度，龍生茶業(yè)收到的政府補(bǔ)助分別為：
324.43、427.98、455.64、535.00萬元；同期龍生茶業(yè)凈利潤分別為：588.81、413.46、461.43、121.84萬元。
對(duì)比該公司凈利潤和政府補(bǔ)助，處于新三板基礎(chǔ)層的龍生茶業(yè)還要多努力。
2017年8月，龍生茶業(yè)補(bǔ)發(fā)關(guān)聯(lián)交易公告：由于公司臨時(shí)資金周轉(zhuǎn)需要，2017年5月27日，公司向關(guān)聯(lián)方朱啟忠借入資金12萬元；2017年5月31日，公司向朱啟忠歸還上述12萬元。
但上述關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)發(fā)生時(shí)公司未履行必要審議程序和及時(shí)披露，亦未告知主辦券商。主辦券商持續(xù)督導(dǎo)人員發(fā)現(xiàn)上述問題后，及時(shí)督導(dǎo)公司進(jìn)行整改。公司已召開第三屆董事會(huì)第七次會(huì)議對(duì)上述關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)予以補(bǔ)充追認(rèn)。
2017年10月，龍生茶業(yè)董事會(huì)秘書朱艷女士（實(shí)際控制人朱啟忠的外甥女）向公司提交辭職報(bào)告。
2017年11月，龍生茶業(yè)董事會(huì)審議通過了《關(guān)于子公司向中國工商銀行股份有限公司普洱分行申請(qǐng)不超過2000萬元綜合授信額度并由公司提供資產(chǎn)抵押的議案》。
二 ?龍生茶業(yè)賺了多少錢
表1? 龍生茶業(yè)總營收、凈利潤、毛利率（2014—2017年度）
1 從龍生茶業(yè)總營收來看
最高營收為2014年度約7577萬元，最低營收為2016年度約為6960萬元。
報(bào)告期內(nèi)，龍生茶業(yè)總營收先減后增，整體呈下降趨勢(shì)。
2015年度公司營業(yè)收入較2014年度降低6.90%，主要系2015年度減少了精制茶的銷售。
2 從龍生茶業(yè)凈利潤來看
最高凈利潤為2014年度約589萬元，最低凈利潤為2017年度約122萬元
報(bào)告期內(nèi)，公司凈利潤整體呈下降趨勢(shì)。
2017年度公司凈利潤較2016年度同期下降了73.60%，主要系普洱茶訂單減少，普洱茶銷售數(shù)量減少，導(dǎo)致普洱茶公司利潤下降。
3 從龍生茶業(yè)毛利率來看
龍生茶業(yè)最高毛利率為2016年度21.32%，最低毛利率為2014年度12.24%。
報(bào)告期內(nèi)，龍生茶業(yè)毛利率先增后減，整體呈上升趨勢(shì)。
2016年度公司毛利率最高，主要系毛茶毛利率較低，公司為提高盈利能力，開始逐步調(diào)整收入結(jié)構(gòu)，減少低毛利率的毛茶銷售。
表2? 龍生茶業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率（2014—2017年度）
4 從總資產(chǎn)來看
最高總資產(chǎn)為2014年度約2465萬元，最低總資產(chǎn)為2017年度約2389萬元。
報(bào)告期內(nèi)，龍生茶業(yè)總資產(chǎn)整體呈下降趨勢(shì)。
2017年度末公司總資產(chǎn)較上年同期下降了1.45%，歸屬于掛牌公司股東的每股凈資產(chǎn)為1.17元，2016年度末每股凈資產(chǎn)為1.16元。
5 從總負(fù)債來看
最高總負(fù)債為2014年度約1061萬元，最低總負(fù)債為2017年度約886萬元。
報(bào)告期內(nèi)，龍生茶業(yè)總負(fù)債整體呈下降趨勢(shì)。
2017年度公司總負(fù)債最低，主要系公司短期銀行借款減少300萬元。
6 從資產(chǎn)負(fù)債率來看
資產(chǎn)負(fù)債率最高為2014年度43.05%，最低為2017年度37.07%。
報(bào)告期內(nèi)，公司資產(chǎn)負(fù)債率整體呈下降趨勢(shì)。
2017年公司資產(chǎn)負(fù)債率最低，主要系2017年度末固定資產(chǎn)同比增長77.48%，在建工程同比減少65.04%，主要原因系在建工程完工轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)所致。
三? 龍生茶業(yè)現(xiàn)金流量概況
表3? 龍生茶業(yè)現(xiàn)金流量凈額概況（2014—2017年度）
1 從經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額來看
2014—2017年度，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額最高為2016年度約1732萬元，現(xiàn)金流量凈額最低為2014年度約385萬元。
2016年度公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額最高，除受非付現(xiàn)成本（折舊、攤銷）影響外，主要系公司加強(qiáng)了應(yīng)收款項(xiàng)的管理，使得經(jīng)營性應(yīng)收款項(xiàng)減少9,224,559.78元。
2 從投資現(xiàn)金流量凈額來看
2014—2017年度，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額最高為2015年度-175萬元，現(xiàn)金流量凈額最低為2016年度約-1464萬元。
2016年度公司投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額最低，主要系公司在報(bào)告期內(nèi)加大了精深加工車間的建設(shè)力度。
3 從籌資現(xiàn)金流量凈額來看
2014—2017年度，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額最高為2017年度約48萬元，現(xiàn)金流量凈額最低為2015年度-1236萬元。
報(bào)告期內(nèi)，公司籌資活動(dòng)收到的現(xiàn)金主要為短期借款，籌資活動(dòng)支付的現(xiàn)金主要為償還銀行短期借款。
四? 龍生茶業(yè)靠什么賺錢
目前，公司主要產(chǎn)品包括綠茶、普洱茶、茉莉花茶、烏龍茶、紅茶在內(nèi)的各類茶葉產(chǎn)品。
特色產(chǎn)品：宋聘號(hào)茶馬古道（古茶）系列、熟茶系列、心系營盤系列等。
表4? 龍生茶業(yè)產(chǎn)品分類分析（2014—2017年度）
從主要營收產(chǎn)品來看，主要產(chǎn)品為毛茶、普洱茶、精制茶和茉莉花茶。
2014—2017年度，毛茶營收整體呈下降趨勢(shì)。
2015年度最高約為5346萬元，2016年度最低約為3918萬元。
2014—2017年度，普洱茶整體呈上升趨勢(shì)。
2016年度最高約為1841萬元，2015年度最低約為558萬元。
2014—2017年度，精制茶營收整體呈下降趨勢(shì)。
2014年度最高約為1041萬元，2017年度最低約為99萬元。
2014—2017年度，茉莉花茶整體呈上升趨勢(shì)。
2017年度最高約為803萬元，2016年度最低約為403萬元。
此外，龍生茶業(yè)還有一定的烏龍茶銷售金額產(chǎn)生。
五? 龍生茶業(yè)存貨賬面價(jià)值概況
表5? 龍生茶業(yè)存貨賬面價(jià)值分析（2014—2017年度）
報(bào)告期內(nèi)，龍生茶業(yè)存貨主要為原材料、在產(chǎn)品、庫存商品和周轉(zhuǎn)材料。
1 從存貨總的賬面價(jià)值來看
2014—2017年度，存貨總的賬面價(jià)值整體呈下降趨勢(shì)。
2015年度最高約為13559萬元，2017年度最低約13035萬元。
報(bào)告期內(nèi)，龍生茶業(yè)有存貨余額較大的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致資產(chǎn)綜合收益低。
2 從原材料賬面價(jià)值來看
2014—2017年度，原材料賬面價(jià)值先增后減。
2016年度最高約為2718萬元，2017年度最低約為2535萬元。
3 從在產(chǎn)品賬面價(jià)值來看
2014—2017年度，在產(chǎn)品賬面價(jià)值整體呈上升趨勢(shì)。
2017年度最高約為2904萬元，2015年度最低約為2031萬元。
4 從庫存商品賬面價(jià)值來看
2014—2017年度，庫存商品賬面價(jià)值整體呈下降趨勢(shì)。
2015年度最高約為8637萬元，2017年度最低約為7087萬元。
5 從周轉(zhuǎn)材料賬面價(jià)值來看
2014—2017年度，庫存商品賬面價(jià)值整體呈上升趨勢(shì)。
2017年度最高約為508萬元，2015年度最低約為320萬元。
六 ?龍生茶業(yè)科研實(shí)力
表6? 龍生茶業(yè)專利、研發(fā)和員工人數(shù)概況（2014—2017年度）
1 專利和發(fā)明專利數(shù)量
公司注重產(chǎn)品的創(chuàng)新和研發(fā)，在掛牌新三板茶企中專利較多。
財(cái)報(bào)顯示，2016年度末擁有11項(xiàng)專利、3項(xiàng)發(fā)明專利。
2 研發(fā)金額和研發(fā)金額占營收比例
該公司研發(fā)金額和研發(fā)金額占營收比例較高，獲評(píng)為云南省高新技術(shù)企業(yè)。
3 員工人數(shù)和教育程度
2014—2017年度，員工總?cè)藬?shù)整體呈增加趨勢(shì)。
2017年度最高為97人，2015年度最低為83人。
2014—2017年度，員工本科（含）以上學(xué)歷人數(shù)變動(dòng)不大。
2017年度最高為8人，2015年度最低為6人。
小結(jié)
龍生茶業(yè)自有茶園8萬多畝，1個(gè)省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心、27個(gè)茶葉初制加工車間，經(jīng)營茶園面積十萬余畝的茶葉企業(yè)。
但根據(jù)其自身財(cái)報(bào)，龍生茶業(yè)存在以下6點(diǎn)重要風(fēng)險(xiǎn)：
1 實(shí)際控制人不當(dāng)控制的風(fēng)險(xiǎn)
2017年度末，公司第一大股東朱啟忠持有公司58.86%股份，為公司實(shí)際控制人、董事長、總經(jīng)理，能夠?qū)蓶|大會(huì)、董事會(huì)、公司的經(jīng)營決策等事項(xiàng)施加重大影響。
若實(shí)際控制人對(duì)公司的經(jīng)營方針、投資計(jì)劃、董事和監(jiān)事選舉、利潤分配等重大事項(xiàng)進(jìn)行不當(dāng)控制，可能會(huì)給公司經(jīng)營帶來風(fēng)險(xiǎn)、損害公司及其他股東的利益。
2 食品安全問題帶來的風(fēng)險(xiǎn)
目前，公司已擁有ISO9001質(zhì)量管理體系認(rèn)證，設(shè)立至今未發(fā)生食品安全事故，但仍然存在由于質(zhì)量監(jiān)控措施未嚴(yán)格執(zhí)行、加工程序操作不當(dāng)導(dǎo)致食品安全問題發(fā)生的可能，從而對(duì)公司聲譽(yù)和業(yè)績?cè)斐刹焕绊憽?/p>
3 自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)
公司經(jīng)營茶園面積數(shù)萬畝。
公司茶園面積大、分布地區(qū)廣，在茶樹種植和林木生長的過程中，不排除今后受旱、澇、冰雹、霜凍、森林火災(zāi)、病蟲害、地震等自然災(zāi)害的影響導(dǎo)致茶樹毀損，若公司生產(chǎn)基地區(qū)域發(fā)生嚴(yán)重自然災(zāi)害，將會(huì)對(duì)公司正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生較大影響。
4 原材料供應(yīng)帶來的質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)
公司目前以自有茶園內(nèi)茶農(nóng)采購的鮮葉為主，為保證鮮葉供應(yīng)的質(zhì)量，公司會(huì)為茶農(nóng)在種植條件、施肥管理以及質(zhì)量檢驗(yàn)等重要環(huán)節(jié)提供技術(shù)支持和解決方案，并進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，從而保障高質(zhì)量原材料的穩(wěn)定供應(yīng)。
同時(shí)，公司內(nèi)部制定了嚴(yán)格的采購制度，要求所有鮮葉均需經(jīng)過嚴(yán)格的檢測(cè)。
然而，受限于檢測(cè)方式及執(zhí)行力度等因素，仍存在部分鮮葉采購質(zhì)量不穩(wěn)定的可能，從而影響公司最終產(chǎn)品的品質(zhì)，給公司經(jīng)營帶來一定風(fēng)險(xiǎn)。
5 市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
公司主要產(chǎn)品為包括各類綠茶和普洱茶在內(nèi)的茶葉產(chǎn)品，茶葉是市場(chǎng)化程度較高的產(chǎn)品，面臨產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
報(bào)告期內(nèi)，公司的綠茶銷售價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定；普洱茶由于被市場(chǎng)廣泛認(rèn)識(shí)與接受的時(shí)間不長，價(jià)格總體上漲幅度較大，但波動(dòng)亦較為明顯。未來如果產(chǎn)品價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng)，將可能影響公司的業(yè)績。
6 存貨余額較大的風(fēng)險(xiǎn)
2017年度末，公司存貨余額為130,346,391.60元，占資產(chǎn)總額的比例為54.56%。如公司不能合理控制存貨總量，則可能降低公司資產(chǎn)的流動(dòng)性，增加公司的資金壓力。
應(yīng)對(duì)措施：第一，公司會(huì)根據(jù)存貨情況制定經(jīng)營計(jì)劃和產(chǎn)品銷售計(jì)劃，根據(jù)行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展情況制定年產(chǎn)品營銷管理辦法等，在此基礎(chǔ)上根據(jù)訂單情況制定生產(chǎn)計(jì)劃，對(duì)公司存貨余額進(jìn)行實(shí)時(shí)調(diào)整；針對(duì)價(jià)值較高的年份茶，公司在綜合分析行業(yè)中長期發(fā)展趨勢(shì)、市場(chǎng)供應(yīng)及公司資金需求計(jì)劃等因素后制定儲(chǔ)存計(jì)劃。第二，公司針對(duì)茶葉的儲(chǔ)存特點(diǎn)，制定了存貨管理制度，加強(qiáng)存貨管理，避免存貨損失。第三、根據(jù)公司發(fā)展的需要，引入市場(chǎng)營銷和品牌建設(shè)相關(guān)人員，加工產(chǎn)品的銷售力度，進(jìn)一步降低存貨的數(shù)量。
注：本文初衷只是基于公開文字和數(shù)據(jù)向大家介紹企業(yè)。如有文字和數(shù)據(jù)錯(cuò)誤，給當(dāng)事人造成困擾，先在此致以歉意。但我們會(huì)盡最大努力，希望提供客觀、理性、中立的信息。此外，本文有參考部分網(wǎng)絡(luò)公開資料和數(shù)據(jù)，再此一并致謝。祝好！
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