愛茶的、開茶葉店的人士注意
五里亭茶葉批發(fā)市場要升級改造啦
伴隨老福州走過26個年頭的它
將何去何從？
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傳聞已久的福州五里亭茶葉批發(fā)交易市場拆遷一事終于塵埃落定。
近日，記者獲悉，福州五里亭茶葉批發(fā)交易市場將于今年第四季度進行升級改造。
改造后的市場將升級成為以茶葉經(jīng)營為主，集茶葉、旅游、文化為一體的大型農(nóng)產(chǎn)品專業(yè)交易市場綜合體。
新市場定位為“中國東南最大的農(nóng)產(chǎn)品交易中心”
據(jù)記者了解，福州市五里亭茶葉批發(fā)交易市場成立至今已有26年，是福州市農(nóng)墾集團有限責(zé)任公司直屬企業(yè)。
2011年，當(dāng)你路過五里亭，總能聽見機器總在轟隆轟隆轉(zhuǎn)個不停，阿姨們的雙手也都疾如旋風(fēng)、勢如閃電，茶葉交易總額超過25億元。匯及了全國各地茶商600多家，是我省規(guī)模最大、品種最齊全，集茶葉、茶葉包裝、茶具批發(fā)和茶文化交流一體的大型批發(fā)交易市場之一。
但是，作為由舊廠房改造而成的茶葉批發(fā)市場，經(jīng)過多年使用，它也客觀存在設(shè)備老舊、停車位不足、安全通道擁擠等問題，需進一步升級改造。?
福州農(nóng)墾集團茶葉市場部經(jīng)理林旻蔚表示，“為應(yīng)對新時期福州茶葉市場存在的問題和發(fā)展瓶頸，市農(nóng)墾集團以農(nóng)墾改革發(fā)展為契機，積極謀劃五里亭茶葉市場升級改造，擬將現(xiàn)有茶葉市場20畝土地重新規(guī)劃建設(shè)成大型農(nóng)產(chǎn)品專業(yè)交易市場綜合體?！?/span>
新市場規(guī)劃面積8.5萬平方米，其中，含茶文化博物館、中國農(nóng)墾產(chǎn)品交流展示中心及茶文化集聚中心、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)體系及檢測中心，同時具有總部經(jīng)濟、拍賣中心、電子商務(wù)等服務(wù)體系。
據(jù)稱，升級改造后的茶葉市場定位為“中國東南最大的農(nóng)產(chǎn)品交易中心”，擬打造成為農(nóng)業(yè)一二三產(chǎn)業(yè)融合的示范項目，促進產(chǎn)供銷對接，實現(xiàn)市場定產(chǎn)定價，交易業(yè)態(tài)升級并邁向國際化，實現(xiàn)良好預(yù)期。
此外，市場或?qū)?yōu)先開發(fā)農(nóng)墾集團自有的近萬畝茶園，與茶商合作進行產(chǎn)業(yè)融合，建立立體農(nóng)業(yè)，及“前店后坊”式的茶產(chǎn)業(yè)模式。
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商戶面臨兩難選擇
? ??對于絕大部分福州茶商而言，福州五里亭茶葉批發(fā)交易市場就是夢想起步的家園，也讓他們掙到了人生中的第一桶金。
茶商的擔(dān)憂
鄭國是在福州五里亭茶葉批發(fā)交易市場謀生十余年的茶商，他對福州五里亭茶葉批發(fā)交易市場的升級改造頗有想法。用他的話說便是，“公司業(yè)務(wù)的正常運營已經(jīng)離不開五里亭茶葉批發(fā)交易市場的配套優(yōu)勢?！?/span>
“雖然福州不缺茶城，但是要找到一家集包裝、倉儲、物流于一體，且租金水平還合適的茶葉批發(fā)集散地并非易事，五里亭茶葉批發(fā)交流市場是最好的選擇，不僅配套齊全，客流也多?！?/span>
茶商鄭國坦言，事實上，他并不希望五里亭茶葉批發(fā)交易市場拆遷，如果市場拆遷了，意味著在市場扎根十幾二十年的商戶都面臨著客戶流失和經(jīng)營成本增加等問題。而更大的問題是，這些茶商并不知道搬遷到哪里才能讓他們經(jīng)營許久的生意不被影響。
希望運營方能解決三點問題
鄭國直言，如果真的需要搬遷，他希望運營方能解決三點問題：合理的動遷補償方案、充裕的搬遷過渡期、提供一個綜合配套好的租賃期長的茶葉專業(yè)市場。
面對諸多茶商的顧慮，林旻蔚表示，如何維護一個成熟的市場是今年福州市政府的重點推進工作，他們將與廣大茶商積極謀劃，共同發(fā)展，恢復(fù)古絲綢之路上福州茶港的風(fēng)采。
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聲明：我們尊重原創(chuàng)，文章來源：東南快報，記者 黃惠，僅交流分享之目的。版權(quán)歸原作者所有，如有版權(quán)問題請聯(lián)系我們刪除。（圖文編輯：楊剛）
內(nèi)容提要：在近代中西茶葉貿(mào)易中，中俄茶葉貿(mào)易具有鮮明的特色。中俄茶葉貿(mào)易主要通過陸路進行，以第二次鴉片戰(zhàn)爭為界，恰克圖和漢口分別成為兩國茶葉貿(mào)易的中心。俄國從中國進口的茶葉主要是磚茶和紅茶，是唯一在中國設(shè)廠加工磚茶的國家，從而建立了對茶葉加工和茶葉貿(mào)易的全面控制。到19世紀(jì)末，中俄茶葉貿(mào)易在中西茶葉貿(mào)易中占據(jù)了最重要的地位。
關(guān)鍵詞：近代中俄茶葉貿(mào)易恰克圖漢口
作者：張應(yīng)龍，暨南大學(xué)華僑華人研究院教授。
一
廣東十三行
當(dāng)茶葉飄洋過海進入歐洲的時候，從中國北部入俄國的陸上茶葉貿(mào)易也逐漸發(fā)展。海上茶葉貿(mào)易以廣州為中心，陸上茶葉貿(mào)易以恰克圖為中心，廣州與恰克圖成為鴉片戰(zhàn)爭前中國外銷茶南北兩大門戶，中國茶葉通過海路和陸路這兩條動脈源源不斷地輸向外部世界。
萬里茶路
雖然古代興盛的西北茶馬貿(mào)易在清代前期漸趨衰亡，但飲茶習(xí)俗早已深深扎根于西北諸民族的生活之中。“塞外不用銀線，專喜黑茶藍(lán)青梭布，往往牽牛羊馬駝來交易，宜多帶以為盤纏”。茶葉不但是商品，而且還是交易的價值尺度。隨著時間的推移和交往的擴大，飲茶習(xí)俗從中國西北地區(qū)向更西更北地方傳播。1638年，奧利維（Olearius）發(fā)現(xiàn)波斯人喝的茶葉是通過烏茲別克（Uzbak）商人從中國販運來的。中俄兩國陸地接壤，受中國飲茶習(xí)俗的影響也是自然之事。根據(jù)有關(guān)材料，1616年哥薩克什長彼得羅夫在卡爾梅克汗嘗到茶葉這種“無以名狀的葉子”。1640年俄使瓦西里·斯達爾科夫（VasiliStarkaff）從卡爾梅克汗帶回200袋茶葉（每袋重三俄磅），被稱為茶葉首次入俄。
直至18世紀(jì)以前，中俄茶葉貿(mào)易處于非經(jīng)常化的初始階段。與同時代海上茶葉貿(mào)易發(fā)展水平相比，中俄陸路茶葉貿(mào)易顯得較為遲緩些。所不同的是，中俄兩國官方交往比其它歐洲國家更加密切，茶葉時常被用于招待俄國使臣和作為清廷饋贈俄國的禮品。1658年俄使阿勃林收到的清廷禮物中，有茶葉十普特。1676年，在清廷給俄使斯帕法里的禮物清單中，有送給俄皇的茶葉12箱，給他本人的茶葉2箱，另有4箱茶葉給俄國貴族。但在這個時候，茶葉還不是俄國人追求的商品，所以阿勃林在北京時就將十普特茶葉全部賣掉，換成紅藍(lán)寶石。雖然如此，在17世紀(jì)后期，在托波爾斯克市場已有少量茶葉上市，而在莫斯科，1674年茶葉每磅售價達30戈比。
《尼布楚條約》:滿清開國前的重大外交勝利
1689年，中俄簽訂《尼布楚條約》，此后俄國經(jīng)常派龐大的商隊來北京貿(mào)易。在商隊貿(mào)易中，俄國商人也采辦一些茶葉回國，但數(shù)量不多。直至恰克圖開市時，俄國商隊在北京購買的茶葉只250擔(dān)。
恰克圖條約
1727年中俄簽訂《恰克圖條約》，次年恰克圖正式開市?！扒】藞D名初不著，以互市故，始大顯”。開市初期，恰克圖貿(mào)易受北京商隊貿(mào)易的影響還不很活躍，到18世紀(jì)40年代后才有起色。1755年俄國停止派商隊到北京貿(mào)易后，中俄貿(mào)易便集中到恰克圖。至此，“百貨云集，市肆喧鬧，恰克圖遂成漠北繁富之區(qū)”。
俄國的飲茶在18世紀(jì)已很盛行。1764年俄國六等文官米勒在一篇報告中寫道：“茶在對華貿(mào)易中是必不可少的商品，因為我們已經(jīng)習(xí)慣喝中國茶，很難戒掉。中國茶往往比從海外進口的茶要好些，也便宜些。只是希望能從中國向外國轉(zhuǎn)售得更多些”。米勒這段話基本概括了茶葉對俄國的作用和意義，它反映出飲茶是“很難戒掉”的生活一部分。從陸路輸入茶葉之所以比歐洲轉(zhuǎn)來的強，“因陸路所歷風(fēng)霜，故其茶葉反佳，非自海船經(jīng)過南海暑熱致茶味亦減”。同時，直接進口比從歐洲轉(zhuǎn)買要便宜得多，有更大的商業(yè)利潤。以18世紀(jì)80年代為例，直接進口的茶葉每普特11盧布，而從歐洲轉(zhuǎn)售來的茶葉每普特高值52盧布。俄國進口的茶葉不僅用于本國消費，而且還向波蘭等東歐國家出口，從中獲取更多的利潤。因此，茶葉自然是俄國“必不可少的商品”，而更多進口茶葉也是俄國的“希望”。
18世紀(jì)中俄茶葉貿(mào)易有較大的發(fā)展，在18世紀(jì)前半期，每年輸入俄國的茶葉不過1萬普特，到18世紀(jì)末便增加至每年56，000普特，增長5—6倍。恰克圖茶葉貿(mào)易發(fā)展很快。1750年，經(jīng)恰克圖入俄的磚茶7，000普特，白毫茶6，000普特，從1762年至1785年，每年從恰克圖輸入俄國的白毫茶是8，000普特，紅茶4，000普特，綠茶400普特，磚茶17，000普特，其它茶葉100普特，合共近3萬普特，約占俄國進口中國貨物總值15%。在恰克圖互市中，由于俄國經(jīng)常挑釁滋事，清朝多次下令關(guān)閉互市貿(mào)易，其中以1785－1792年這次閉市時間最長。俄國商務(wù)部于1788年3月寫的一份報告沮喪地承認(rèn)，這次閉市“不但毀壞西伯利亞的商業(yè)而且損害俄國所有的商業(yè)”。俄國被迫高價向歐洲列強購買茶葉，結(jié)果導(dǎo)致盧布匯率的削弱。1792年中俄訂立《恰克圖市約》，之后，恰克圖茶葉貿(mào)易得到較快的發(fā)展。1792年茶葉貿(mào)易量是24，568普特，到1798年增加到46，977普特，1799年是52，313普特，1800年達69，850普特（參見上表）。俄國進口的茶葉主要分為磚茶、綠茶和白毫茶。西伯利亞人比較喜歡磚茶，哈薩克人、吉爾吉斯人、卡爾梅克人比較喜歡綠茶，白毫茶則在全俄都有銷售，價格較貴。“茶漸漸成了每一個俄國家庭必備的飲料”。
19世紀(jì)前半期是恰克圖貿(mào)易的繁榮時期，茶葉成為最大宗貿(mào)易商品。茶葉貿(mào)易在中俄貿(mào)易中所占的比例，在1802—1810年是42.3%，1812—1820年上升到74.3%，1821—1830年占88.5%，1831—1840年占93.6%，1841—1850年更是高達94.9％。在19世紀(jì)40年代，俄國經(jīng)恰克圖進口的中國茶葉有三分之二是白毫茶，三分之一是磚茶。白毫茶主要行銷中央俄羅斯地區(qū)和西伯利亞各大城市，磚茶主要行銷中亞和西伯利亞農(nóng)業(yè)區(qū)。飲茶不但在俄羅斯得到普及，而且在恰克圖的貿(mào)易中茶葉貿(mào)易已到了絕對重要的地步，所謂恰克圖貿(mào)易實際也就是茶葉貿(mào)易。
福鼎白毫銀針
二
20世紀(jì)初的中俄邊境口岸重鎮(zhèn)恰克圖，可見其市集之繁華
恰克圖是中俄陸路茶葉貿(mào)易的中心。恰克圖互市場所分二部分，在俄國境內(nèi)稱恰克圖，在中國境內(nèi)稱買賣城。二城相距一百四十碼，中間立有分界標(biāo)柱。恰克圖為正方形，設(shè)三門，內(nèi)有教堂、官衙、稅局、兵營、貨棧、房舍，用木筑成。買賣城成矩形，設(shè)四門，十字街道橫貫城中，18世紀(jì)末有房舍200余間，人口1，200人。
今恰克圖全貌
恰克圖老照片
清朝對買賣城的貿(mào)易活動采取類似廣州公行制度的管理方式?！吧碳衷O(shè)八行，選商良善殷實者為首，與眾商會同估定貨價。該司官按各商到集日期先后，令以次交易”。而在俄方恰克圖，俄國命“薩那特衙門咭那喇爾監(jiān)察，與俄商劃一價格”。中俄雙方的商人欲買對方貨物須進入對方市場才可交易，即中國商人需進入恰克圖，而俄商須來買賣城?；ナ谢顒釉趪?yán)冬季節(jié)，時間為每年“十一月開卡，來年二月閉卡”。
整裝待發(fā)的駱駝商隊
清朝理藩院統(tǒng)轄中國商民在買賣城的活動，中國商民須持有理藩院發(fā)的院票方能前往貿(mào)易。乾隆二十四年（1759年），清朝規(guī)定：“凡各商到庫倫恰克圖者，皆給以理藩院院票。由直隸出口者，在察哈爾都統(tǒng)或多倫諾爾同知衙門領(lǐng)票。由山西出口者，在綏遠(yuǎn)城將軍衙門領(lǐng)票。以該商姓名貨物及所往之地、起程之期，書單粘合院票，給與其已至所往之處。又欲他往者，許呈明該處將軍大臣札薩克改給執(zhí)照。其各商領(lǐng)票后至庫倫者，由庫倫辦事大臣理藩院司官稽查。至恰克圖者，出卡倫時由卡倫上會哨之札薩克稽查。至商集由恰克圖理藩院司官稽查。凡票商，令以現(xiàn)銀現(xiàn)貨交易，定限一年催回，不準(zhǔn)藉索欠為名，滯留各部落，取妻立產(chǎn)，不準(zhǔn)取蒙古名字。無票者，即屬私商，查出照例治罪逐回，貨物一半入官”。理藩院頒發(fā)的茶票與戶部頒發(fā)的茶引性質(zhì)相同，都是專賣的形式，只是頒發(fā)機關(guān)和行銷對象不同而已。
工人將采摘的茶葉進行烘焙
工人將制好的茶磚進行打包
但是，院票制度日久生弊。清朝一向允許持有茶引的商人到西北邊地賣茶，“至行銷口外蒙古地方茶引，過關(guān)截角，至崇文門又復(fù)截去中間，給商隨茶出口”。到邊地賣茶的商人為謀厚利，不免出境私自貿(mào)易。地方官員貪圖私利，也讓商人以茶引代院票，從而破壞院票制度的執(zhí)行。因此，嘉慶四年（1799年），清朝訂立章程，規(guī)定“未及支領(lǐng)部票，由別衙門支領(lǐng)路引為憑貿(mào)易，一經(jīng)查出，照無部票例治罪”。
行進在大漠中的運茶駝隊
“彼以皮來，我以茶往”是中俄貿(mào)易的形象概括。到恰克圖貿(mào)易的中國商民大都是著名的晉商?！捌鋬?nèi)地商民至恰克圖貿(mào)易者，強半皆山西人，由張家口販運煙、茶、緞、布、雜貨前往，易換各種皮張、氈片等物”。中國茶商“向由張理廳開造請領(lǐng)茶票姓名字號，前經(jīng)理藩院領(lǐng)取印票來口”。茶商領(lǐng)票出茶，除“交納正稅之外，到恰克圖后，復(fù)交票規(guī)每張五十兩”。按清朝的規(guī)定，每張茶票的準(zhǔn)運量如按茶箱計算，每張茶三百箱。以武夷茶為例，“每茶一匝（箱），榖中國庫平五十五斤，連包計算共榖八十斤”。如按駱駝計算，“每票一張，行商馱貨以二百駝為率”，“每駝一只馱載茶斤，總以二百五十斤以下”。1850年，清朝發(fā)給茶商的茶票是268張，1851年至1855年在張家口的60家大茶商每年出票4至5百張。茶葉貿(mào)易無疑被大茶商所把持，在乾隆時，領(lǐng)有茶票的山西大茶商約60余家，依附的小茶商約80余家，未能取得茶票的小商只好附搭票商出口貿(mào)易，他們被稱為“朋票”或“朋戶”。到19世紀(jì)中期，張家口依然是60余家大茶商的天下，加上小商家，“有西幫茶商百余家”。而在買賣城，19世紀(jì)中期有商戶100家，其中90家有鋪面，但只有37家與俄商做批發(fā)生意，其余都是小商。
輸往俄國的茶葉大都來自福建。據(jù)衷干《茶市雜詠》所述，“清初茶葉均由西客經(jīng)營，由江西轉(zhuǎn)河南運銷關(guān)外。西客者，山西商人也。每家資本約二三十萬至百萬。貨物往還，絡(luò)繹不絕。首春客至，由行東至河口歡迎，到地將款及所購茶葉單點交行東，恣所為不問。茶事畢，始結(jié)算別去”。福建茶葉輸俄的歷史，直至太平天國起義后因茶道梗塞，茶商改用兩湖茶取代福建茶才有所改變。
太平天國起義
毛皮是俄國在恰克圖換取中國茶葉的主要商品。俄國政府起初禁止私商販賣毛皮，1762年始解禁。到1792年時，恰克圖已形成六大商幫，即莫斯科幫、土拉幫、阿爾扎馬斯克和伏洛格達幫、托波爾斯克幫、伊爾庫茨克幫、喀山幫。俄美公司在恰克圖也占有很重要的位置，它起初委托他人代理在恰克圖的事務(wù)，1799年俄美公司正式成立后，遂派董事駐扎恰克圖。俄國的毛皮來自北美、西伯利亞等地。僅俄美公司在1797年至1842年從北美等地掠奪來的各種毛皮達2453426張。這些毛皮除部分賣給美國人轉(zhuǎn)至廣州出售和部分送至莫斯科外，大部分被運至恰克圖互市。
在皮茶互市中，俄商施展渾身解數(shù)，拼命壓低交換的比價，以獲取巨額商業(yè)利潤。伊爾庫茨克總督在1794年11月給女皇的報告中就盛贊俄美公司祖師爺格里戈里·伊萬諾維奇·舍利霍夫（GrigoriiIvanovichShelikhov）在這一方面的“貢獻”和“支持”。俄美公司利用手中掌握大量皮貨，欺行霸市，抬高價格。在18世紀(jì)末的恰克圖，一張海豹皮賣5盧布。一張海獺皮價值近100盧布，一張銀狐皮值20盧布。到19世紀(jì)初，俄美公司通常用一張海獺皮換2箱茶葉或4匹土布，10張海豹皮換1箱茶葉。一張海獺皮換茶葉可賺110—124盧布，l張海豹皮換茶葉可賺5盧布13戈比至7盧布20戈比。俄美公司將換來的茶葉輸往下諾弗哥羅德市場和莫斯科，售賣后扣除各種費用、運費、稅收，一箱茶葉獲利150—180盧布。到19世紀(jì)50年代，當(dāng)毛皮已是銷路不暢時，俄商在恰克圖出售毛皮仍可獲得暴利200%－300%。
清末運茶的“雞公車”隊伍
根據(jù)藏于列寧格勒檔案館一份寫于十八世紀(jì)末的文件，“中國人帶來的[商品]……，以及數(shù)量可觀的綠茶。這種茶葉的質(zhì)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝過歐洲經(jīng)過長途航海收到的茶葉，因此俄國人不得不以高達每斤二十法郎的價格收購，而他們轉(zhuǎn)售時的價格很少超過十五或二十法郎。為了補這項損失，他們從不錯過機會抬高皮貨的價格，這幾乎是他們唯一能為中國人提供的貨物。不過政府在這個花招中比商人得到更多：俄國政府對每筆交易抽取百分之二十五的稅”。
舊時萬里茶道上的商人和“川”字青磚茶
茶葉貿(mào)易是俄國一大利源，俄國對進口茶葉采取高關(guān)稅政策，稅率達75%。單俄美公司1821—1841年間在恰克圖繳納茶葉關(guān)稅達2365340盧布61戈比，占同期俄美公司總收入的61%。從1842—1849年俄美公司年均售茶6700箱，獲利很多。另據(jù)披露，1839年俄商在恰克圖用700萬元買下的茶葉，一運至下諾弗哥羅德市場出售，便可賣到1800萬元，得利一倍半。與這種巨利相聯(lián)系必然是茶價高昂。以1830年為例，每磅花茶在倫敦的售價是4先令9便士到5先令3便士，而在圣彼得堡是7先令3.5便士到11先令11便士，差價達一倍。俄國茶市的厚利，引起歐洲其它國家眼紅，他們以走私的方法向俄國西部和黑海沿岸販賣茶葉。
俄國的毛皮貿(mào)易在19世紀(jì)30年代已趨疲軟，俄國代之以毛呢和棉織品來交換茶葉。至50年代初，毛呢及棉織品已占俄國出口貨65%，而毛皮只占27%。俄國向中國推銷的毛呢和棉織品都屬虧本經(jīng)營，中國商人也不喜歡，因為銷售呆滯。但俄國從茶葉貿(mào)易利潤中補回這方面的損失，從而促進本國工業(yè)發(fā)展。“很顯然，俄國對華出口貿(mào)易的利潤以及俄國毛呢在中國市場上與英國及其它國家競爭的能力，完全依賴于茶葉的銷售”。
盡管俄國從恰克圖互市中撈到最大的商業(yè)利益，但這并不能滿足其日益膨脹的胃口。俄國老早渴望能到中國沿海港口貿(mào)易，還在1787年4月，舍列霍夫向西伯利亞總督進言，要求派幾只“掛某種合適的旗幟”的船到中國海港。1805年，俄美公司的涅瓦號和希望號終于駛進廣州，并買走了2105箱茶葉。由于清政府的禁止，加上俄國也尚未具備強行打開中國沿海門戶的能力，因此俄國到中國沿?？诎顿Q(mào)易的夢想遲遲未能實現(xiàn)。鴉片戰(zhàn)爭后，俄國人混水摸魚，俄船多次駛至上海買茶。但對俄國來說，陸路貿(mào)易利益更大。1851年，俄國迫使清朝簽訂《伊犁塔臺條約》，取得在這兩個地方免稅自由貿(mào)易的特權(quán)。次年，通過伊犁、塔臺入俄的茶葉已有660000磅。伊犁、塔臺成為陸路茶葉貿(mào)易又一重鎮(zhèn)。到1858年，俄國強迫清朝簽訂《天津條約》，從此，俄國越過邊界深入中國內(nèi)地茶區(qū)買茶，以恰克圖互市為特征的早期中俄茶葉貿(mào)易時代宣告結(jié)束。
1851－1860年中俄茶葉貿(mào)易統(tǒng)計
三
第二次鴉片戰(zhàn)爭后，中國被迫開放更多的通商口岸，中國對外茶葉貿(mào)易的格局因此發(fā)生重大的變化。位于長江腹地的漢口在1862年開埠后茶葉出口便顯出蓬勃發(fā)展的勢頭。漢口茶葉或順江而下至上海出口歐美市場，或經(jīng)上海至天津改用陸路入蒙古和俄國，或溯漢水經(jīng)樊城至大同入蒙古和西伯利亞，或南下達廣州出洋。1861年漢口出口茶葉8萬擔(dān)，次年增至216351擔(dān)，1870年達369166擔(dān)。進入70年代，漢口年均輸出茶葉50萬擔(dān)，到80年代更是達到60－70萬擔(dān)。漢口的突出特征，便是它是中國紅茶和磚茶出口中心和中俄茶葉貿(mào)易的中心，中國80％的紅茶和90％的磚茶是從漢口輸出的。漢口從80年代末后便成為中國最大的茶葉輸出港。
漢口俄商新泰大樓是俄商新泰磚茶廠的辦公大樓,初建于1874。
英俄是漢口茶市最大的主顧。英國最先進入漢口，而俄國也于1863年在漢口設(shè)立順豐洋行（S.W.Litvinoff&Co,）。英俄兩國為控制漢口茶市進行激烈的競爭。俄國除通過中間商購買茶葉外，還直接到茶區(qū)設(shè)點收購，當(dāng)茶葉還在樹上時便從茶農(nóng)手中買下。俄商在漢口常常出好價搶購質(zhì)優(yōu)的頭春茶，英商起初與俄商競爭，終因無利可圖而退出，轉(zhuǎn)向質(zhì)次價廉的二、三春茶。從總體上看，英國從漢口運走的茶葉多過俄國，這種情況一直延續(xù)到19世紀(jì)80年末。隨著英屬殖民地印度和錫蘭茶業(yè)的發(fā)展，英國逐步退出中國市場，漢口茶市便成俄國一統(tǒng)天下。除英俄之外，其他國家在漢口茶市上微不足道，德國雖然也從漢口進口茶葉，但它是通過英國采購的。俄國從漢口輸出的茶葉有紅茶和磚茶，當(dāng)中國外銷茶在19世紀(jì)80年代未逐趨衰落時，漢口因中俄茶葉貿(mào)易而一枝獨秀，因此中俄茶葉貿(mào)易對漢口茶市具有特殊的意義。
1863年，俄國商人在漢口設(shè)立順豐磚茶廠，以手工制磚茶。到1865年，俄國商人在漢口一帶共有三個磚茶廠。1873年，磚茶廠開始使用蒸汽機生產(chǎn)磚茶
中俄茶葉貿(mào)易在19世紀(jì)60年代以前主要在恰克圖進行，60年代開始便轉(zhuǎn)以漢口為中心。俄國政府大力扶持在漢口的俄商，對從漢口輸入的茶葉予以稅收上的扶持。雖然1861年俄國為解決俄國歐洲邊境的走私茶問題開放這段邊境的茶葉貿(mào)易，但在1862年將設(shè)在恰克圖的稅卡遷至伊爾庫茨克，并對貝加爾湖以東西伯利亞地區(qū)免征茶葉稅，從而刺激陸路茶葉貿(mào)易的發(fā)展。1864年俄國又宣布禁止從歐洲邊境地區(qū)進口茶葉，以保護陸路茶葉貿(mào)易。俄國政府還向清政府施加壓力，迫使清政府從1866年4月15日起免除俄國經(jīng)天津轉(zhuǎn)口繳納的子口半稅，此舉使華商在中俄茶葉貿(mào)易中更處于劣勢，而俄商的地位則進一步得到加強。俄商進入漢口后，一方面在茶區(qū)設(shè)立行口收購茶葉，排擠廣東茶商，一方面建立茶葉加工廠自行制造磚茶，從而形成對茶葉貿(mào)易過程的全面控制，結(jié)果，“俄國人徹底地改變了茶葉貿(mào)易的結(jié)構(gòu)”。
1863年間,俄國派俄商李特維洛夫來華投資,在羊樓洞興辦了“順豐磚茶廠”,開創(chuàng)了中國近代第一個茶廠。
從漢口至俄國的茶路有三條。一條是漢口－樊城－大同－歸化－蒙古；一條是漢口－天津－張家口－恰克圖－西伯利亞；一條是漢口－敖德薩。第一條是傳統(tǒng)運茶路線，第二條是漢口開埠后新辟的，習(xí)慣上將這二條路線稱為陸路。漢口至敖德薩的海路是19世紀(jì)70年代才開通，1800年后俄國義勇艦隊（RussianVolunteerFleet）經(jīng)常川行敖德薩至漢口之間，漢口的小京磚茶全部由其運到俄國，而俄商阜昌洋行（Molchanoff，Pechatnoff&Co．）則充當(dāng)其總經(jīng)紀(jì)。此外，還有漢口至海參崴的海路，創(chuàng)于1873年，次年使停止。
在這幾條運茶路線中，陸路是中俄茶葉貿(mào)易主干線。從1871－1880年，陸路茶葉貿(mào)易年均20.6萬擔(dān)，而海路年均2.6萬擔(dān)。1881年－1890年，陸路平均36萬擔(dān)，海路平均9.8萬擔(dān)，直至1890年，敖德薩海路的運茶量才首次超過陸路。在陸路貿(mào)易中，漢口樊城道在70年代后便衰落下去。以樊城道有海關(guān)統(tǒng)計的1871年為例，是年經(jīng)此線運販的茶葉是202185擔(dān)，而天津道是100223擔(dān)。1875年樊城道販運量降為147019擔(dān)，天津道增至197796擔(dān)，樊城道至1879年起也被敖德薩海路所超過。在樊城道上販運茶葉的是中國商人，它的衰落是俄國對華經(jīng)濟侵略的結(jié)果。天津道是中俄茶葉貿(mào)易大動脈，自1866年免除子口半稅之后天津道的發(fā)展很快。天津道采用水路聯(lián)運，從漢口至天津用船運載，從天津入俄用駝隊，天津至恰克圖的運費每筐磚茶3至3.7銀兩。俄國烏拉爾山下的伊爾比特（Irbit）大市場每年2月舉行交易會，漢口茶必須盡早運出才能趕得上，否則就得等待來年。漢口茶一到天津，俄商首先將紅茶運走，然后才運磚茶。正因趕時間，俄商才在漢口拼命搶購頭春茶。天津由于這條運茶道的興旺而成為中俄茶葉貿(mào)易最重要的中轉(zhuǎn)站。
俄國所進口的茶葉主要是磚茶和紅茶。1871年俄國進口的磚茶是83695擔(dān)，紅茶31698擔(dān)，1880年磚茶340826擔(dān)，紅茶124135擔(dān)，1890年磚茶307433擔(dān)，紅茶282919擔(dān)。磚茶比紅茶重要得多，而中國的磚茶幾乎全部出口到俄國。
磚茶是17世紀(jì)末才開始行銷西伯利亞。用工夫紅茶做的磚茶銷往西伯利亞和土耳其斯坦，用較粗的綠茶和茶梗做的磚茶銷往蒙古和俄國的喀山及阿斯特拉罕（Astrakham）。1863年俄國順豐洋行在漢口附近茶區(qū)設(shè)磚茶廠制造磚茶，1866年俄國新泰洋行（TokmakoffCo．）也在茶區(qū)設(shè)廠。俄國控制磚茶制造的步伐很快，1865年時經(jīng)天津入恰克圖的磚茶有一半是俄商制造的，到1866年則全部都是俄商制造了。
1866年俄商開設(shè)的磚茶廠增至3家，這些磚茶廠均設(shè)在漢口附近的崇陽、羊樓峒，它們沿用中國傳統(tǒng)手工制作方法。1869年俄商從漢口運走的磚茶達73758擔(dān)。隨著磚茶貿(mào)易的擴大，手工生產(chǎn)已不能滿足俄國的胃口，從19世紀(jì)70年代中期開始，俄商著手建立以蒸氣機為動力的機器磚茶廠。
約1874－1875年，俄國在漢口租界內(nèi)建立2家機器磚茶廠，次年又在租界外籌建第3家。俄商開始將設(shè)在茶區(qū)的磚茶廠轉(zhuǎn)移至漢口，并以機器制作代替手工制作，每家機器磚茶廠的投資在100至200萬元之間。但機器制作比手工制作優(yōu)越，手工壓機每天出茶磚60筐，廢品率20％，而機器生產(chǎn)每天出磚茶80筐，廢品率只有5％，每筐生產(chǎn)成本比手工省銀一兩，即每天可省80兩。故19世紀(jì)80年代后，機器生產(chǎn)完全取代了手工生產(chǎn)。1893年俄國又新建一間機器磚茶廠。
漢口最著名的俄國機器磚茶廠有順豐、新泰、阜昌三家。順豐創(chuàng)辦最早，年產(chǎn)磚茶150000筐，雇傭工人800－900人，日夜開工。阜昌規(guī)模最大，雇有工人約2000人。漢口4家俄國工廠共有15架磚茶壓機，7架茶餅壓機，日產(chǎn)磚茶180擔(dān)，茶餅26擔(dān)。在19世紀(jì)90年代10年間，俄商從漢口輸出的磚茶總值26415574兩。
福州俄商磚茶廠舊址
俄商還將磚茶制造擴張至福州和九江。1872年新泰洋行首先在福州開設(shè)第一家磚茶廠，接著在1873年和1874年分別在建寧和西芹創(chuàng)辦2家磚茶廠。到1876年，新泰、阜昌等三家洋行在福州的南臺（3家）、建寧的南雅口（2家）、太平（1家）、三門（1家）、延平的西芹（2家）等地共開了9家磚茶廠，出產(chǎn)磚茶53624擔(dān)，俄國在福建的磚茶廠規(guī)模比漢口小，而且其擴張活動受到當(dāng)?shù)厝嗣竦姆磳ΑｋS著福州茶葉貿(mào)易在19世紀(jì)80年代末逐趨衰落，俄商在福建的磚茶廠也陸續(xù)歇業(yè)。在九江，新泰率先于1875年建立磚茶廠，幾年后順豐也在九江開廠。這兩家磚茶廠產(chǎn)量約23000擔(dān)。俄商在九江建廠的結(jié)果使九江磚茶出口大量增加，1882－1891年九江出口磚茶259268擔(dān)，1892－1901年增至342760擔(dān)。九江成為另一磚茶制造中心。
除了控制茶葉貿(mào)易和建立茶葉加工廠之外，俄國還逐步侵蝕中國的傳統(tǒng)茶葉市場。1862年俄國與清朝簽訂《中俄陸路通商章程》，使俄商擁有在中俄邊境百里內(nèi)“均不納稅”的特權(quán)，蒙古成為俄國“小本營生”的自由貿(mào)易區(qū)。同時，俄商運磚茶回國，每擔(dān)只納稅銀六錢，約等于一般茶稅的四分之一。1869年，俄國又迫使清朝簽訂《修訂陸路通商章程》，取消原來只準(zhǔn)“小本營生”的俄商在蒙古自由貿(mào)易的限制。蒙古這塊市場逐步落入俄商手中，導(dǎo)致華商“生計日窮，漸行蕭索”。19世紀(jì)70年代后，俄國加快侵略新疆的步伐，出兵占領(lǐng)伊犁達10年之久。1881年，俄國通過《改訂條約》和《改訂陸路通商章程》，將新疆變成俄商貿(mào)易免稅區(qū)。俄商深感茶葉貿(mào)易的條件“很不錯”。與華商受到清朝政府茶葉專賣政策的控制和沉重苛捐雜稅的情況相比，俄商在“就地做茶葉生意”方面“有較多的自由”。到1906年《俄商借道伊塔運茶出口章程》簽訂后，“俄商販運華茶在伊塔境內(nèi)灑賣，此外影射偷運者，更不知凡幾。私茶充斥，銷場疲滯”。
俄國對中國外銷茶的擴張和控制是鴉片戰(zhàn)爭后外國資本主義控制中國茶業(yè)的一個典型。俄國除了沒有在中國劃地種茶之外，對中俄茶葉貿(mào)易中的茶葉加工和貿(mào)易均建立全面的控制。在俄國的打擊排擠下，原來從事中俄茶葉貿(mào)易的中國商人衰落下去，而中國邊疆茶葉市場也被俄商所占領(lǐng)。
中俄茶葉貿(mào)易到1917年俄國“十月革命”后發(fā)生重大的變化，戰(zhàn)火紛飛造成的社會動亂使貿(mào)易活動難以為繼，中俄茶葉貿(mào)易立刻落入低谷，而原來在中國設(shè)立的磚茶廠也歇業(yè)。1916年中國出口俄國的茶葉有634，999擔(dān)，但在1918年便減為57，907擔(dān)，到1920年只有6，995擔(dān)。直到20世紀(jì)20年代中期以后，中俄茶葉才有新的發(fā)展。
文章來源：李慶新主編：《學(xué)海揚帆一甲子——廣東省社會科學(xué)院歷史與孫中山研究所成立六十周年紀(jì)念文集》，北京：科學(xué)出版社，2019年。
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中國茶葉：中糧控股的茶葉龍頭企業(yè)，員工持股充分。中國茶葉是新中國成立后，貿(mào)易系統(tǒng)中最早建立的全國性專業(yè)總公司，公司定位全品類、一體化運營的茶葉品牌企業(yè)。近3年公司收入復(fù)合增速15%，扣非利潤復(fù)合增速35%，ROE穩(wěn)定在12%-15%，呈現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展勢頭。公司實控人為中糧集團，合計持有55%股份，其中員工持股平臺持股15%，涵蓋核心高管等業(yè)務(wù)骨干共195人，股權(quán)激勵充分。
茶葉行業(yè)：產(chǎn)量保持個位數(shù)增長，國內(nèi)企業(yè)極為分散，集中度有待提升。1）全球：2018年全球茶葉產(chǎn)量589.7萬噸，同比增長3.49%，近10年復(fù)合增速為4.35%，中國和印度是最大的產(chǎn)銷國，合計占全球總量67%；茶葉出口量長期穩(wěn)定在180萬噸左右，肯尼亞、中國和斯里蘭卡為主要出口國，茶葉進口量長期穩(wěn)定在170萬噸左右，巴基斯坦、俄羅斯和美國為主要進口國。2）中國：2019年國內(nèi)茶葉產(chǎn)量278萬噸，同比增長6.4%，過去10年復(fù)合增速達7.4%；生產(chǎn)品類來看，綠茶產(chǎn)量占比達63%，小品類白茶和黃茶增速較快；消費品類來看，綠茶和黑茶銷量占比達75.6%。3）競爭格局：從品類格局看，綠茶、紅茶和白茶產(chǎn)地分布廣泛，行業(yè)集中度低；而烏龍茶和黑茶產(chǎn)區(qū)高度集中，行業(yè)格局逐步由分散向集中發(fā)展，行業(yè)集中度逐步提高。從上市企業(yè)數(shù)據(jù)來看，2019年行業(yè)前二天福和中茶收入均不到20億元，行業(yè)銷售規(guī)模2740億元，全品類市占率不足1%，中茶主品類烏龍茶銷量市占率約1.7%。近幾年，國內(nèi)茶葉行業(yè)消費正呈現(xiàn)品類多元化趨勢，品牌茶的占比逐步提升。
公司業(yè)務(wù)：全產(chǎn)業(yè)鏈布局能力突出，老字號品牌嫁接全品類。公司的核心競爭優(yōu)勢是全產(chǎn)業(yè)鏈管控+一流的技術(shù)團隊，上游資源整合優(yōu)勢突出，原料價格大幅波動痛點有望得到有效解決，帶動行業(yè)逐步向規(guī)?；?biāo)準(zhǔn)化趨勢發(fā)展。1）產(chǎn)品方面：公司擁有全品類八大系列茶葉產(chǎn)品，滿足市場多元化需求，其中以烏龍茶和普洱茶為主導(dǎo)，2019年兩者收入占比52%；各品類間價格差異大，白茶和普洱茶均價在200元以上，而花茶和綠茶均價在30元左右。2）品牌方面：公司主品牌“中茶”擁有深厚的歷史文化積淀，子品牌“海堤”、“猴王牌”、“蝴蝶牌”、“百年木倉”等均是細(xì)分品類、細(xì)分區(qū)域的代表品牌。3）渠道方面：品牌茶業(yè)務(wù)以經(jīng)銷為主，2019年收入占比超過80%，原料茶對接B端客戶，如龍夫山泉、三得利等；公司在華南市場規(guī)模最大，2019年收入占比38%，華南、華北和電商增速較快，其他地區(qū)滲透率提升潛力充足。
未來增長路徑：發(fā)力普洱和綠茶品類，努力打造高價位單品。一是在普洱茶消費需求旺盛背景下，募投項目解決自有產(chǎn)能瓶頸，目前CR3僅3.3%，產(chǎn)能落地有望助推其市場份額提升；同時未來計劃通過多重合作方式，利用產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢補足綠茶第一大品類短板，打造另一增長極。二是收縮產(chǎn)品線，聚焦培育明星大單品，驅(qū)動產(chǎn)品均價提升滿足消費升級需求，我們認(rèn)為借鑒小罐茶經(jīng)驗，中茶具備高品質(zhì)產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，期待在產(chǎn)品定位和品牌塑造方面更加靈活化。三是募投項目通過營銷網(wǎng)點建設(shè)和媒體戰(zhàn)略合作，提高品牌影響力，加大開拓西南、華北、華東等空白市場需求。
盈利預(yù)測：我們預(yù)計2020年-2022年公司收入分別為16.6/19.5/22.5億元，同比增長1.8%/17.7%/15.3%，凈利潤分別為1.7/2.1/2.4億元，同比增長5.0%/19.3%/15.7%；每股收益分別為0.25/0.30/0.35元（未考慮上市攤薄）。隨著募投項目提升公司產(chǎn)能以及上市后中茶品牌力的逐步提升，我們認(rèn)為公司有望進一步提升市場份額。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇、原材料產(chǎn)量和價格波動風(fēng)險、新冠疫情風(fēng)險、食品安全風(fēng)險。
報告正文
目錄
1.公司簡介：中糧控股的茶葉龍頭企業(yè)，員工持股充分
1.1公司概覽：全品類、一體化運營的茶葉龍頭企業(yè)
中國茶葉是一家定位全品類、一體化運營的茶葉品牌消費品企業(yè)。中國茶葉是新中國成立后，貿(mào)易系統(tǒng)中最早建立的全國性專業(yè)總公司，統(tǒng)一經(jīng)營和管理全國茶葉的收購、加工、出口和內(nèi)銷業(yè)務(wù)。七十多年發(fā)展過程中，經(jīng)歷幾輪改革后，公司形成以“國飲中茶”為品牌主張，主營業(yè)務(wù)為各類茶葉及相關(guān)制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司主要產(chǎn)品包括烏龍茶、普洱茶、花茶、紅茶、六堡茶、白茶、安化黑茶、綠茶及相關(guān)制品等。
公司業(yè)績：近3年收入復(fù)合增速15%，扣非利潤復(fù)合增速35%。公司營業(yè)收入2017年12.3億元2019年16.3億元，收入復(fù)合增速達15.11%；凈利潤2017年1.81億元，2019年1.66億元，復(fù)合增速達2.61%，其中2018年凈利潤下滑主要是受非經(jīng)常損益基數(shù)影響，2017年公司處置原聯(lián)營公司湖南猴王茶業(yè)有限公司產(chǎn)生長期股權(quán)投資產(chǎn)生的投資收益達0.83億元；扣非凈利潤2017年0.8億元，2019年1.44億元，復(fù)合增速高達34.59%。
近3年公司盈利能力穩(wěn)步提升。2017-2019年公司毛利率從39.56%提升至41.25%，扣非凈利率從6.48%提升至8.86%，盈利能力逐年提升，主要得益于品牌茶業(yè)務(wù)收入增速較快；期間費用率從29.37%小幅下降至28.33%，主要是管理費用率下降所致，2019年公司銷售費用率、管理費用率和財務(wù)費用率分別為15.59%、11.62%、-0.26%。
根據(jù)招股說明書顯示，2017-2019年公司ROE保持在12%-15%區(qū)間，ROE低于同行企業(yè)主要是盈利能力相對一般所致（根據(jù)招股說明書，近3年瀾滄古茶凈利率在20%-25%），過去3年公司資產(chǎn)負(fù)債率保持在30%左右，較為良性。
1.2管理團隊：核心高管來自中糧集團，消費品從業(yè)經(jīng)驗豐富
核心高管主要來自中糧集團，年富力強。自公司前身中國茶葉公司成立起，一大批先輩奠定了新中國茶產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，時任農(nóng)業(yè)部副部長，“當(dāng)代茶圣”吳覺農(nóng)出任中國茶葉公司首任經(jīng)理，為企業(yè)長期發(fā)展積累充足的資源稟賦。目前從公司管理團隊分布來看，核心高管主要來自中糧集團，具有在茶葉、酒水、互聯(lián)網(wǎng)等消費品相關(guān)行業(yè)多年從業(yè)經(jīng)驗，年齡普遍在50歲左右，整體團隊年富力強。
1.3股權(quán)結(jié)構(gòu)：中糧集團為實控人，高管均有持股
中糧集團為公司實控人。從公司股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，中土畜持有中國茶葉40%股權(quán)，中茶員工持股平臺（茶緣一二三四號）合計持有15%股權(quán)，中糧集團100%控股中土畜。公司實際控制人為中糧集團，中土畜與中茶員工持股平臺為一致行動關(guān)系，中糧集團通過中土畜合計間接控制中國茶葉55%股份，中糧集團為國務(wù)院國資委直屬中央企業(yè)。中國茶葉控股子公司有14家，旗下共設(shè)有73家分公司。
高管及核心骨干持股充分。中國茶葉作為國資委首批開展員工持股計劃試點的十家央企子公司之一，2017年完成了核心員工持股工作。公司通過混合所有制改造和計劃的實施，進一步健全了法人治理結(jié)構(gòu)，建立起了優(yōu)勝劣汰、經(jīng)營自主靈活、內(nèi)部管理人員能上下、員工能進出、收入增減的市場化人才機制，有效增強了公司的管理能力和管理水平。公司員工激勵通過中茶員工持股平臺實現(xiàn)，該平臺涵蓋了高管和核心技術(shù)人員等195名核心員工，合計持股占公司股權(quán)的15%。
2.行業(yè)情況：茶葉產(chǎn)量保持個位數(shù)增長，國內(nèi)集中度有待提升
茶是世界三大飲品之一（茶、可可、咖啡），全球產(chǎn)茶國和地區(qū)達60多個，飲茶人口超過20億；茶葉中含有茶多酚、茶多糖、茶氨酸、維生素和礦物質(zhì)等多種成分，具備提神醒腦、助消化、抗氧化等功能。茶起源于中國，唐朝陸羽所著的《茶經(jīng)》是世界第一部茶葉專著，被譽為“茶葉百科全書”，其問世將普通的茶事上升成一種充滿文化氣息的藝能，有效推動了我國茶文化的發(fā)展。從古代絲綢之路、茶馬古道、茶船古道，到今天絲綢之路經(jīng)濟帶、21世紀(jì)海上絲綢之路，茶穿越歷史、跨越國界，廣受世界各國消費者喜愛。
2.1全球茶葉行業(yè)：產(chǎn)量保持個位數(shù)增長，中國和印度是主產(chǎn)銷國
全球茶葉產(chǎn)量：根據(jù)國際茶葉委員會統(tǒng)計，2009年以來全球茶葉產(chǎn)量增速逐步放緩，近10年復(fù)合增速為4.35%，2018年全球茶葉產(chǎn)量589.7萬噸，同比增長3.49%。
全球茶葉產(chǎn)銷分布：中國和印度是最大的產(chǎn)銷國，合計占全球的67%。1）產(chǎn)量方面：2018年全球茶葉產(chǎn)量前三國家分別為中國、印度、肯尼亞，對應(yīng)產(chǎn)量為261.6、133.9、49.3萬噸，占世界產(chǎn)量比例分別為44.36%、22.71%、8.36%，產(chǎn)量前十國家占全球產(chǎn)量的94%。2）銷量方面：2018年中國是全球茶葉消費量最大的國家，消費量達211.9萬噸，前十大茶葉消費國還包括印度、土耳其、巴基斯坦、俄羅斯、美國、英國、日本、印度尼西亞、埃及。在主產(chǎn)國中，中國和印度亦是茶葉主要消費國。從人均消費量來看，土耳其最高為每年人均3.04千克，中國大陸、香港和臺灣均位列全球前十五名，消費量均不足土耳其的一半。
全球茶葉出口量：長期穩(wěn)定在180萬噸左右，肯尼亞、中國和斯里蘭卡為主要出口國。根據(jù)國際茶葉委員會統(tǒng)計，近年來世界茶葉出口量保持平穩(wěn)狀態(tài)，2018年出口量為185.4萬噸，同比增長3.5%，占總產(chǎn)量的31.4%，即主產(chǎn)國茶葉以國內(nèi)直接消費為主。從出口情況來看，2018年前五大茶葉出口國分別為肯尼亞、中國、斯里蘭卡、印度和越南，合計占全球出口量的80.3%。
全球茶葉進口量：長期穩(wěn)定在170萬噸左右，巴基斯坦、俄羅斯和美國為主要進口國。根據(jù)國際茶葉委員會統(tǒng)計，近年來世界茶葉進口量亦保持平穩(wěn)狀態(tài)，2018年進口量為173.8萬噸，同比增長1.2%，占總產(chǎn)量的29.5%。從進口情況來看，2018年前五大茶葉進口國分別為巴基斯坦、俄羅斯、美國、英國和埃及，主要是產(chǎn)量比較少的國家，前五進口國合計占全球進口量的38.8%。
2.2國內(nèi)茶葉行業(yè)：產(chǎn)量逐年穩(wěn)步增長，綠茶是產(chǎn)銷第一品類
產(chǎn)區(qū)分布：四大茶區(qū)盛產(chǎn)茶葉品種差異較大。中國茶區(qū)遼闊，主要茶葉產(chǎn)區(qū)分布在北緯18°-37°、東經(jīng)95°-122°范圍內(nèi)，覆蓋上千個縣市。從區(qū)域劃分來看，我國共有華南、西南、江南、江北四個國家一級茶葉產(chǎn)區(qū)。由于在土壤、海拔、水熱、植被等方面存在差異，四大茶區(qū)所產(chǎn)出的茶葉品質(zhì)和類型也不同，比如華南茶區(qū)主產(chǎn)紅茶、烏龍茶，西南茶區(qū)主產(chǎn)紅茶、普洱茶，江南茶區(qū)主產(chǎn)綠茶、花茶，江北茶區(qū)盛產(chǎn)綠茶。
茶葉產(chǎn)量：茶園面積和茶葉產(chǎn)量穩(wěn)步增長，西南茶區(qū)產(chǎn)量居前。根據(jù)國家統(tǒng)計局和茶葉流通協(xié)會數(shù)據(jù)，2019年國內(nèi)茶園面積達3123千公頃，同比增長4.6%，過去10年復(fù)合增速達5.5%，其中云貴川三省茶園面積最大；2019年國內(nèi)茶葉產(chǎn)量達278萬噸，同比增長6.4%，過去10年復(fù)合增速達7.4%，其中福建、云南、湖北、四川等地產(chǎn)量居全國前列。
生產(chǎn)品類：綠茶產(chǎn)量占比達63%，小品類白茶和黃茶增速較快。我國茶葉產(chǎn)量穩(wěn)步增長背景下，茶類結(jié)構(gòu)變化較小。根據(jù)中國茶葉流通協(xié)會統(tǒng)計，2019年綠茶、黑茶、紅茶、烏龍茶、白茶、黃茶產(chǎn)量分別為177.29、37.81、30.72、27.58、4.97、0.97萬噸，占比分別為63.47%、13.54%、11.00%、9.87%、1.78%和0.35%。其中，綠茶、烏龍茶產(chǎn)量占比較去年有所下降，白茶、黃茶產(chǎn)量增長較快，分別同比增長47.41%、22.56%。
消費品類：綠茶和黑茶銷量占比達75.6%，2019年茶葉均價小幅下滑。2019年國內(nèi)茶葉銷量達202.6萬噸，同比增長6.02%，過去10年復(fù)合增速達8.3%，國內(nèi)茶葉銷售總額為2739.50億元，同比增長2.95%，均價為135.25元/公斤，同比下降2.90%。分品類來看，綠茶、黑茶、紅茶、烏龍茶、白茶、黃茶銷量分別為121.42、31.86、22.60、21.63、4.22、0.83萬噸，占比分別為60.0%、15.6%、11.2%、10.7%、2.1%、0.4%。
茶葉進出口占比不大，出口以綠茶為主，進口以紅茶為主。根據(jù)中國茶葉流通協(xié)會統(tǒng)計，2019年我國茶葉出口總量達36.65萬噸，同比增長0.52%，出口量占總產(chǎn)量的13.2%；出口額達20.20億美元，同比增長13.61%，出口均價5.51美元/公斤，同比增長13.14%；其中綠茶出口額13.18億美元，占比達65.3%，紅茶3.49億美元，占比達17.3%。2019年我國茶葉進口量為4.34萬噸，同比增長22.25%；進口額為1.87億美元，同比增長5.06%；進口均價為4.31美元/公斤，同比下降13.97%。紅茶為主要進口茶類，進口量為3.64萬噸，占比達83.9%。
2.3競爭格局：龍頭企業(yè)市占率不足1%，行業(yè)集中度有待提升
細(xì)分品類競爭格局：綠茶、紅茶、白茶集中度低，烏龍茶、黑茶集中度較高。我國是唯一生產(chǎn)六大茶葉品類的國家，品類之間的產(chǎn)品差異除了與產(chǎn)區(qū)有關(guān)外，發(fā)酵工藝即氧化程度的不同，使得茶葉口感區(qū)別較大。國內(nèi)著名的十大名茶，誕生于1915年巴拿馬萬國博覽會，分別是碧螺春、信陽毛尖、西湖龍井、君山銀針、黃山毛峰、武夷巖茶、祁門紅茶、都勻毛尖、鐵觀音、六安瓜片，十大名茶中有6個綠茶，2個烏龍茶，1個紅茶，1個黃茶。從各品類格局來看，綠茶、紅茶和白茶產(chǎn)地分布廣泛，行業(yè)集中度低；而烏龍茶和黑茶產(chǎn)區(qū)高度集中，行業(yè)格局逐步由分散向集中發(fā)展，行業(yè)集中度逐步提高。
茶葉頭部企業(yè)市占率不足1%，未來集中度有待提升。目前我國茶葉企業(yè)以中小、私營為主，達到一定規(guī)模并擁有種植、加工銷售全產(chǎn)業(yè)鏈的品牌較少。根據(jù)中國茶葉流通協(xié)會發(fā)布的《中國茶葉企業(yè)展報告》，2017年我國茶葉企業(yè)總數(shù)約為6萬余家，其中規(guī)模企業(yè)為1600余家，僅87家企業(yè)總資產(chǎn)超過1億元，6家企業(yè)總資產(chǎn)超過10億元。從2019年上市企業(yè)和其他公開數(shù)據(jù)來看，港股上市企業(yè)天福收入18億元，是行業(yè)最大的，其次就是中國茶葉收入16億元，在行業(yè)全品類的市占率均低于1%。分品類來看，中茶的主品類烏龍茶和紅茶2019年銷量市占率約1.7%。
茶葉行業(yè)發(fā)展趨勢：消費呈現(xiàn)品類多元化，品牌茶占比逐步提升。1）品類多元化：隨著人們生活水平的提高和茶文化的不斷推廣，茶葉消費人群呈現(xiàn)年輕化趨勢，越來越多的消費者傾向于多樣化嘗試，茶葉消費呈現(xiàn)品類多元化的趨勢。同時，茶葉消費從“禮品”“自飲”需求不斷延伸和細(xì)化，衍生出多元化的新需求；近年來隨著茶葉收藏價值等的興起，高端收藏類消費需求、定制類需求增長顯著。2）品牌茶占比提升：隨著消費者對茶葉品牌消費意識不斷強化，品牌茶葉企業(yè)保持良好的增長趨勢，市場占有率不斷提高。根據(jù)茶葉流通協(xié)會統(tǒng)計，2017年品牌茶葉市場銷售額達2085億元，占比88.6%，2018年品牌茶葉市場銷售額達2394億元，占比穩(wěn)步提升至90%。
3.公司競爭優(yōu)勢：全產(chǎn)業(yè)鏈布局能力突出，老字號品牌嫁接全品類
3.1核心競爭力：全產(chǎn)業(yè)鏈管控+領(lǐng)先的技術(shù)團隊，資源整合優(yōu)勢突出
目前茶葉行業(yè)仍然是個典型的傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)，由于產(chǎn)區(qū)分散，上游原料價格受天氣等影響波動大，呈現(xiàn)出有品類無品牌的現(xiàn)狀，我們認(rèn)為茶葉由農(nóng)產(chǎn)品過渡到消費品階段，行業(yè)上游的有效整合成為首要突破口，而上游整合要求企業(yè)具備強大的資源稟賦和全產(chǎn)業(yè)鏈的充分布局，中國茶葉在這方面優(yōu)勢顯著，有望帶動行業(yè)逐步向規(guī)?；?、標(biāo)準(zhǔn)化趨勢發(fā)展。
全產(chǎn)業(yè)鏈管控優(yōu)勢：核心產(chǎn)區(qū)全布局，憑借強資源稟賦建立產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化體系。1）原料端：根據(jù)公司招股說明書和官網(wǎng)，中國茶葉在大股東中糧集團“全產(chǎn)業(yè)鏈”戰(zhàn)略背景下，通過“公司+供應(yīng)商+農(nóng)戶”運營模式控制優(yōu)質(zhì)茶葉資源，在全國四大主產(chǎn)區(qū)均有布局，外購原料一般會建立供應(yīng)商名錄實行準(zhǔn)入制度，并采取嚴(yán)格的質(zhì)量控制標(biāo)準(zhǔn)，以確保原料品質(zhì)的穩(wěn)定。2）生產(chǎn)端：公司在國內(nèi)主要茶葉原產(chǎn)區(qū)均建有生產(chǎn)基地，擁有廈門、福州、泉州、云南、湖南、黃山六大加工基地，具備先進的生產(chǎn)加工技術(shù)和設(shè)備，專業(yè)化程度高、生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格。目前公司有6個茶葉生產(chǎn)平臺標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)體系，1個大型綜合茶葉研發(fā)中心，擁有10間專業(yè)實驗室，獲得多項技術(shù)專利。從近3年公司各產(chǎn)品原材料采購價可以看出，普洱茶和綠茶采購價波動幅度最大，2018-2019年陸續(xù)成立中茶鳳慶和中茶黃山，加大普洱茶和綠茶產(chǎn)區(qū)布局，我們認(rèn)為隨著穩(wěn)定產(chǎn)能的逐步釋放，有望逐步解決原料供應(yīng)不穩(wěn)定帶來的采購價劇烈波動的行業(yè)痛點。
一流的產(chǎn)業(yè)專家團隊，助力成為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)“領(lǐng)跑者”。自公司前身中國茶葉公司成立起，一大批先輩奠定了新中國茶產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)；時任農(nóng)業(yè)部副部長，“當(dāng)代茶圣”吳覺農(nóng)出任中國茶葉公司首任經(jīng)理，是茶葉機械化和標(biāo)準(zhǔn)化機制茶工藝創(chuàng)始與傳承者。根據(jù)公司官網(wǎng)顯示，中茶也是普洱熟茶發(fā)酵工藝、新白茶工藝、黑茶專利菌種和工藝的創(chuàng)始者。目前，公司擁有多名享受國務(wù)院特殊津貼的特級大師和高級專業(yè)技術(shù)大師，多名內(nèi)部專家在各標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會擔(dān)任職務(wù)，參與各級茶葉標(biāo)準(zhǔn)的制定、修訂和審定共計20項，成為茶葉行業(yè)企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的“領(lǐng)跑者”，如公司制定了烏龍茶、普洱茶、緊壓茶、袋泡茶、茉莉花茶等多項產(chǎn)品企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，其中多項指標(biāo)高于國家標(biāo)準(zhǔn)要求。2019年公司員工總?cè)藬?shù)2277人，其中研發(fā)技術(shù)人員270人，占比達11.86%，強大的研發(fā)團隊有助于發(fā)揮標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)作用，有效促進我國茶葉產(chǎn)業(yè)邁向規(guī)?；?、標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展階段。
3.2產(chǎn)品：以烏龍和普洱茶為主導(dǎo)，全品類運營滿足多元化需求
公司主要產(chǎn)品包括烏龍茶、普洱茶、花茶、紅茶、六堡茶、白茶、安化黑茶、綠茶及相關(guān)制品等，基本涵蓋主流茶品類，各類茶產(chǎn)品各具特色。公司具備全品類運營模式優(yōu)勢，滿足消費多元化需求。
烏龍茶和普洱茶收入占比超過一半。從收入構(gòu)成來看，2019年烏龍茶和普洱茶兩者收入占比達52%，2018-2019年收入增長主要由烏龍茶、普洱茶、六堡茶驅(qū)動，其中烏龍茶和普洱茶增速均在兩位數(shù)以上，六堡茶增速超過30%。從每千克均價來看，各茶類產(chǎn)品價格差異很大，白茶和普洱茶均在200元以上，而花茶和綠茶在30元左右，且受茶原料采購價的波動影響，近3年產(chǎn)品均價波動較大。從毛利率來看，核心產(chǎn)品毛利率在50%左右，價格最低的花茶、紅茶和綠茶毛利率在20%-30%。
3.3品牌：主品牌“中茶”文化積淀深厚，多個子品牌為細(xì)分品類代表
公司茶葉品牌豐富，多數(shù)榮獲中國馳名商標(biāo)和老字號稱號。中國茶葉是國內(nèi)最早系統(tǒng)性經(jīng)營茶葉產(chǎn)供銷的企業(yè)，“中茶”被認(rèn)定為第一批“中華老字號”，在中華老字號資源庫中是唯一一家全品類茶葉企業(yè)，連續(xù)多年在茶行業(yè)百強中排名第一，在品牌積累方面具有較強優(yōu)勢。目前公司主品牌“中茶”擁有雄厚的歷史文化積淀，子品牌“海堤”、“猴王牌”、“蝴蝶牌”、“百年木倉”等均是細(xì)分品類、細(xì)分區(qū)域的代表品牌，覆蓋烏龍茶、普洱茶、花茶、紅茶、白茶和綠茶幾大品類，多個品牌榮獲中國馳名商標(biāo)、中華老字號等稱號，并成為部分大型會議的指定用品。營銷方面，公司統(tǒng)一終端門店門頭形象，在主流媒體持續(xù)進行中茶品牌整合營銷。
3.4渠道：品牌茶以經(jīng)銷為主+原料茶對接B端，華南市場占據(jù)三分之一
品牌茶業(yè)務(wù)占比超過80%，增長勢頭良好。公司茶葉產(chǎn)品銷售模式分為經(jīng)銷和直銷，其中品牌茶業(yè)務(wù)采取“經(jīng)銷為主，直銷為輔”的銷售模式；原料茶業(yè)務(wù)主要采取直銷的銷售模式，以B端客戶為主，公司根據(jù)下游客戶需要，向客戶銷售經(jīng)初加工的優(yōu)質(zhì)原料茶，主要下游客戶包括統(tǒng)一、農(nóng)夫山泉、三得利、今麥郎等國內(nèi)外飲料生產(chǎn)企業(yè)。近3年公司品牌茶業(yè)務(wù)增長勢頭良好，2019年品牌茶收入12.78億元，同比增長16.9%，占比達到80.5%，原料茶業(yè)務(wù)收入3.09億元，同比下降11.8%，占比接近20%，反映B端客戶訂單有一定波動。
傳統(tǒng)批發(fā)渠道占比超過一半。從渠道細(xì)分來看，公司有傳統(tǒng)、門店、電商、商超、特通等5大類渠道模式，2019年占比分別為54.5%、14.5%、6.5%、0.4%、4.6%，近3年傳統(tǒng)、電商和特通渠道（團購等）占比穩(wěn)步提升；其中經(jīng)銷渠道以傳統(tǒng)和商超渠道為主，如茶葉批發(fā)市場、茶葉交易中心等，直銷渠道以門店和電商渠道為主。
市場分布：公司在華南市場規(guī)模最大，收入占比達38%，從近3年增速來看，華南、華北市場和電商增速最快，2019年收入增速分別為23%、40%、24%，其他地區(qū)滲透率提升潛力較大。
4.未來增長路徑：發(fā)力普洱和綠茶品類，努力打造高價位單品
4.1擴充產(chǎn)能布局，以普洱茶和綠茶為主要增長點
普洱茶品類屬性獨特+產(chǎn)區(qū)集中，消費興起背景下，行業(yè)格局有望率先走向集中化趨勢。普洱茶在幾大茶品類中消費認(rèn)知度相對較高，我們認(rèn)為主要原因是：1）產(chǎn)品香氣獨特、湯色明亮滋味醇厚回甘，具備健康保健等特性；2）普洱茶在干燥環(huán)境下可長期儲藏，且由于其內(nèi)含物質(zhì)在微生活動的影響下得以進行轉(zhuǎn)化，具備越陳越香的特點。3）產(chǎn)區(qū)集中在云南少數(shù)區(qū)域，具有產(chǎn)區(qū)稀缺性，外來資本進入放大品類認(rèn)知度。因此，普洱茶憑借獨特的保健功效與收藏價值獲得消費者越來越多的青睞。根據(jù)中國茶葉流通協(xié)會數(shù)據(jù)，普洱茶成品茶產(chǎn)量從2009年4.5萬噸增長至2018年14.3萬噸，年均復(fù)合增速達13.7%，遠(yuǎn)超茶葉總產(chǎn)量7.5%的復(fù)合增速；目前普洱茶CR3市占率僅約3.3%，但2019年頭部企業(yè)增速均在15%以上，未來集中度提升潛力充足。
普洱茶：募投項目解決自有產(chǎn)能短板，助推品類份額提升。目前公司自有產(chǎn)能超過3萬噸，2017-2019年產(chǎn)能利用率分別為70%、74.2%、58.7%，現(xiàn)有產(chǎn)能尚未滿產(chǎn)運行，但普洱茶生產(chǎn)方面主要采用租賃第三方進行生產(chǎn)，價格掌控力較弱，自有產(chǎn)能方面存在短板。本次公司上市募資擬投資2.9億元用于云南普洱茶產(chǎn)能建設(shè)項目，對中茶鳳慶現(xiàn)有廠區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施、動力電源和消防安防等方面進行整體改造，引入先進生產(chǎn)工藝和生產(chǎn)設(shè)備，提高普洱茶緊壓茶、小包裝產(chǎn)品的生產(chǎn)加工產(chǎn)能，同時建設(shè)云南普洱茶原料中心。項目建成后，預(yù)計可實現(xiàn)緊壓茶加工產(chǎn)能3000噸/年，小包裝普洱散茶加工產(chǎn)能500噸/年，滇紅茶加工產(chǎn)能250噸/年。隨著后續(xù)項目投產(chǎn)，我們認(rèn)為普洱茶的采購價穩(wěn)定性將有效提升，為提高普洱茶市場份額奠定扎實基礎(chǔ)。
綠茶：未來計劃通過多重合作方式，強化綠茶第一大品類短板，打造另一增長極。綠茶作為行業(yè)第一大品類，中茶的銷售規(guī)模較小，公司上市后有望在豐富的產(chǎn)業(yè)資源和資本市場共同推動下，積極提高綠茶品類銷量量，根據(jù)公司招股說明書，公司計劃在未來2-3年推進在安徽、浙江等地區(qū)的基地建設(shè)，加強與安徽、浙江、四川、湖北等地區(qū)優(yōu)勢茶葉企業(yè)的合作，適時通過合資、并購等方式彌補公司綠茶業(yè)務(wù)短板。
4.2精簡產(chǎn)品數(shù)量，努力打造高價位明星單品
收縮產(chǎn)品線，積極培育明星大單品，驅(qū)動產(chǎn)品均價提升滿足消費升級需求。從近3年數(shù)據(jù)來看，公司最高價位的產(chǎn)品每公斤均價只有200元，大量產(chǎn)品均價不到100元，導(dǎo)致公司毛利率只有40%左右，遠(yuǎn)低于瀾滄古茶的60%+（招股說明書數(shù)據(jù)），我們認(rèn)為核心原因一是全品類運營模式下，各條產(chǎn)品線的總數(shù)量過于冗雜，導(dǎo)致價格定位不清晰；二是高價位核心單品的打造力度不夠，品牌塑造層面有待加強。根據(jù)招股書，未來2-3年公司計劃將精簡產(chǎn)品數(shù)量，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，形成“高銷量、高毛利”的核心產(chǎn)品為主，并搭配有長期穩(wěn)定供應(yīng)的經(jīng)典民生茶的產(chǎn)品體系；將重點打造幾款有傳承有代表性的超級單品，對潛力單品進行重點推廣宣傳，形成更多具有突出市場影響力的明星產(chǎn)品。
小罐茶異軍突起，產(chǎn)業(yè)經(jīng)營思路值得中茶借鑒吸收。根據(jù)茶周刊顯示，小罐茶成立5年多時間收入突破10億元，產(chǎn)品定位全品類高端茶品牌，通過整合優(yōu)勢茶業(yè)資源以及借助互聯(lián)網(wǎng)思維快速取得一定市場份額，我們認(rèn)為小罐茶核心解決了行業(yè)幾大痛點：產(chǎn)品使用便捷性、高品質(zhì)的穩(wěn)定性、品牌定位的有效認(rèn)知度。從京東商城自營店顯示，小罐茶的烏龍茶等組合產(chǎn)品，同等重量的產(chǎn)品均價是中茶的接近4倍，充分體現(xiàn)了品牌效應(yīng)帶來的高品質(zhì)認(rèn)知溢價。目前茶葉行業(yè)處于品牌認(rèn)知初期，產(chǎn)業(yè)機會依舊較多，對于中茶未來培育高價位單品，我們認(rèn)為具備一定優(yōu)勢，中茶作為行業(yè)內(nèi)資源稟賦最強的企業(yè)，有能力提供高品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，只是在產(chǎn)品定位和品牌塑造方面仍需要靈活化運作；在股權(quán)激勵充分驅(qū)動下，中茶機制具備較強靈活性，我們期待企業(yè)能積極培育或引入優(yōu)秀銷售人才，為未來產(chǎn)品升級提供運營支持。
4.3加大營銷網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)，提高區(qū)域市場滲透率
營銷網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)項目：本次上市募資，公司擬投資2.9億元，計劃三年內(nèi)在全國范圍大中型城市內(nèi)新設(shè)50個營銷網(wǎng)點，單店面積約200平方米；加強與權(quán)威媒體的戰(zhàn)略合作，樹立“國飲”形象，加強品牌曝光和流量轉(zhuǎn)化，提升品牌影響力。茶葉作為中國傳統(tǒng)文化產(chǎn)品的重要代表，品牌認(rèn)知一直不足，我們認(rèn)為公司作為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，有望借助資本市場功能將品牌張力發(fā)揚光大；同時隨著渠道覆蓋面的擴大，產(chǎn)能布局的逐步完善，公司有望逐步開拓西南、華北、華東等空白市場需求。
5.盈利預(yù)測
1）烏龍茶：2019年收入占比29.5%，考慮疫情影響和價格的波動性，我們預(yù)計2020年-2022年烏龍茶銷量分別增長5%、15%、10%，均價同比增長3%、-4%、6%，對應(yīng)收入分別增長8.2%、10.4%、16.6%。
2）普洱茶：2019年收入占比22.5%，近幾年處于較快增長期，考慮疫情影響和價格的波動性，我們預(yù)計2020年-2022年烏龍茶銷量分別增長20%、25%、15%，均價同比增長15%、-4%、15%，對應(yīng)收入分別增長38%、20%、32.3%。
3）其他茶類：2019年收入占比均低于10%，考慮疫情影響和價格的波動性，我們預(yù)計2020年-2022年花茶收入分別增長-33.5%、14.4%。-13.3%；紅茶收入分別增長-28.8%、23.1%、-12.6%；六堡茶收入分別增長-1%、31.3%、15.5%；白茶收入分別增長8.2%、23.6%、13.3%；安化黑茶收入分別增長-10.8%、11.6%、-5.5%；綠茶收入分別增長-38.3%、35%、-7.3%。
盈利預(yù)測：綜上分析，我們預(yù)計2020年-2022年公司收入分別為16.6/19.5/22.5億元，同比增長1.8%/17.7%/15.3%，凈利潤分別為1.7/2.1/2.4億元，同比增長5.0%/19.3%/15.7%；每股收益分別為0.25/0.30/0.35元（未考慮上市攤?。?。隨著募投項目提升公司產(chǎn)能以及上市后中茶品牌力的逐步提升，我們認(rèn)為公司有望進一步提升市場份額。
6.風(fēng)險提示
行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。茶行業(yè)涉及茶葉品類眾多，行業(yè)集中度相對較低、市場競爭較為激烈。如果公司不能持續(xù)提升品牌知名度和美譽度、快速拓寬銷售渠道和營銷網(wǎng)絡(luò)、及時推出符合消費者需求的新產(chǎn)品，將有可能面臨市場競爭加劇、市場份額降低的風(fēng)險，進而導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績受到影響。
原材料產(chǎn)量、價格波動風(fēng)險。茶葉鮮葉產(chǎn)量受氣候變動影響較為明顯，倒春寒、冰凍高溫干旱等惡劣氣候都有可能導(dǎo)致當(dāng)年茶葉減產(chǎn)，進而導(dǎo)致茶葉價格上揚。報告期內(nèi)，公司導(dǎo)致茶葉價格上揚。報告期內(nèi)，公司茶葉原料成本占營業(yè)成本的比例較高，如果茶葉原料市場價格受減產(chǎn)等因素影響發(fā)生大幅波動，公司業(yè)績也將存在大幅波動的風(fēng)險。
新冠疫情風(fēng)險。當(dāng)前海外新型冠狀病毒肺炎疫情仍在擴散過程中，新增確診病例尚未見到明確下降拐點，若疫情持續(xù)擴散，將對全球以及國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展造成一定程度不利影響，居民聚會餐飲活動受到影響，進而影響茶葉需求。
食品安全風(fēng)險。類似于三聚氰胺這樣的食品安全事件對于行業(yè)來講是毀滅性的打擊。對于食品的品質(zhì)事件而言，更多的是安全事件，帶來的打擊也是沉重的。
原標(biāo)題：中國茶葉深度報告：全品類運營的茶葉領(lǐng)軍企業(yè)【中泰食品飲料】
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