中國(guó)茶葉、瀾滄古茶招股書(shū)獲披露，茶企開(kāi)啟資本化征程

　　7月3日，中國(guó)茶葉股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)茶葉”)的招股說(shuō)明書(shū)獲證監(jiān)會(huì)披露。中國(guó)茶葉擬在上交所上市，計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)9375萬(wàn)股，即不超過(guò)發(fā)行后總股本的12%。中國(guó)茶葉是我國(guó)茶產(chǎn)業(yè)的先行者，公司前身系成立于1949年11月的中國(guó)茶葉公司。2006年中國(guó)茶葉(注冊(cè)商標(biāo)：中茶)經(jīng)過(guò)國(guó)家商務(wù)部的審批，被認(rèn)定為第一批“中華老字號(hào)”。

　　無(wú)獨(dú)有偶，普洱瀾滄古茶股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“瀾滄古茶”)的招股說(shuō)明書(shū)也在7月3日獲證監(jiān)會(huì)披露，茶企有望掀起上市熱潮。

　　中國(guó)茶葉、瀾滄古茶過(guò)去三年?duì)I收、利潤(rùn)逐年攀升

　　2017年至2019年，中國(guó)茶葉的營(yíng)收逐年上升，金額分別為12.29億元、14.90億元和16.28億元，年均復(fù)合增速為15.09%。同期，公司的歸母凈利潤(rùn)分別為1.75億元、1.45億元和1.66億元，2018年下跌但2019年出現(xiàn)回暖。

　　進(jìn)一步研發(fā)發(fā)現(xiàn)，公司2017年歸母凈利潤(rùn)較高主要是受到非經(jīng)常性損益的擾動(dòng)。如果剔除該因素的影響，公司2017年至2019年實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)分別為0.80億元、1.31億元和1.44億元，年均復(fù)合增速為34.16%。

　　圖1：2017年至2019年中國(guó)茶葉營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)及扣非后歸母凈利潤(rùn)

　　中國(guó)茶葉業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)很大程度上受益于全國(guó)茶葉消費(fèi)量的增加。根據(jù)公司招股書(shū)援引的中國(guó)茶葉流通協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)茶葉消費(fèi)量由2010年的98.81萬(wàn)噸上升至2019年的202.56萬(wàn)噸，年均復(fù)合增速8.30%。2017年至2019年，國(guó)內(nèi)茶葉消費(fèi)量分別為181.70萬(wàn)噸、191.05萬(wàn)噸、202.56萬(wàn)噸。其中，2019年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)售額為2739.50億元，銷(xiāo)售均價(jià)135.25元/公斤。

　　圖2：2010年至2019年全國(guó)茶葉消費(fèi)量

　　在2019年各茶類(lèi)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)售量中，綠茶銷(xiāo)售占比最高，銷(xiāo)售量為121.42萬(wàn)噸，占比60.0%。黑茶、紅茶、烏龍茶的銷(xiāo)售量也相對(duì)較多，分別為31.86萬(wàn)噸、22.60萬(wàn)噸、21.63萬(wàn)噸，占比分別為15.6%、11.2%和10.7%。

　　瀾滄古茶的產(chǎn)品則以普洱茶為主，其通過(guò)與臨滄、普洱、西雙版納三大普洱茶主產(chǎn)區(qū)的百余個(gè)茶葉專(zhuān)業(yè)合作社及其初制所合作，掌握了大量一手優(yōu)質(zhì)原料供應(yīng)資源。2019年，瀾滄古茶實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.80億元、凈利潤(rùn)0.81億元。2017年至2019年，公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)的年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別為23.42%和16.96%。

　　行業(yè)集中度較低中國(guó)茶葉擬加碼普洱茶業(yè)務(wù)

　　茶行業(yè)涉及茶葉品類(lèi)眾多，行業(yè)集中度相對(duì)較低、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。

　　根據(jù)中國(guó)茶葉流通協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)茶葉企業(yè)發(fā)展報(bào)告》，參與調(diào)查的147個(gè)品牌茶企樣本(包含省部級(jí)龍頭企業(yè)82家，國(guó)家級(jí)龍頭企業(yè)24家，占全國(guó)茶葉國(guó)家級(jí)龍頭企業(yè)總數(shù)的64.9%)中，2018年茶葉總銷(xiāo)量約為51.7噸，占國(guó)內(nèi)茶葉內(nèi)銷(xiāo)量(不含進(jìn)口茶)191.05萬(wàn)噸的27.06%。

　　中國(guó)茶葉主營(yíng)業(yè)務(wù)為各類(lèi)茶葉及相關(guān)制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，旗下?lián)碛小爸胁琛焙诵钠放埔约啊昂５獭?、“猴王牌”、“蝴蝶牌”、“百年木倉(cāng)”等子品牌，產(chǎn)品包括烏龍茶、普洱茶、花茶、紅茶、六堡茶、白茶、安化黑茶、綠茶及相關(guān)制品等。

　　數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)茶葉2019年在國(guó)內(nèi)黑茶、烏龍茶、紅茶、白茶的銷(xiāo)量占比分別為1.15%、1.74%、1.67%和0.77%。

　　中國(guó)茶葉計(jì)劃將IPO募集資金用于云南普洱茶產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)項(xiàng)目。其中，云南普洱茶產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目擬投資金額為2.90億元，項(xiàng)目建成后預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)緊壓茶加工產(chǎn)能3000噸/年、小包裝普洱散茶加工產(chǎn)能500噸/年、滇紅茶加工產(chǎn)能250噸/年。

　　瀾滄古茶計(jì)劃將IPO募集資金用于全渠道營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、普洱茶技術(shù)及倉(cāng)儲(chǔ)中心建設(shè)項(xiàng)目、信息化系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目，上述項(xiàng)目擬投入募集資金分別為2.79億元、1.32億元、6781萬(wàn)元及1.50億元。

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