茶業(yè)困局：毛利率超40%，為何不受資本的待見？

知名歌手謝春花在歌曲《茶酒伴》中唱道：山路若陡緩步邁，斗酒灑羈絆……兒女情長愁摩愁，不如茶相伴。

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中國的茶酒文化常常被相提并論，但實際上，茶企和酒企的境遇，可謂是天壤之別。

酒

VS

茶

在中國白酒企業(yè)中，近20家登陸A股，貴州茅臺更是以2018年年銷售772億元、凈利潤352億元冠蓋群芳。反觀國內(nèi)茶企，尚無企業(yè)在國內(nèi)主板上市，只有近20家企業(yè)掛牌新三板。營收過億元的企業(yè)，不過四五家。

而如今，茶和咖啡的話題度越來越高。5月17日晚，“小藍杯”瑞幸咖啡在美國納斯達克上市，融資規(guī)模達6.95億美元，刷新了中國企業(yè)近期赴美上市的最快速度。如此看來，茶企在資本市場可謂是“凄凄慘慘戚戚”。

瑞信方正證券投資銀行總經(jīng)理、資深保薦人趙留軍曾表示：

企業(yè)上市的核心在于盈利能力，茶企的業(yè)務(wù)模式、發(fā)展戰(zhàn)略等都會體現(xiàn)在財務(wù)結(jié)果中。成功上市的茶企估值至少要達到十億美元。目前，中國少有茶企能夠達到這個規(guī)模。

茶企毛利可觀

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“中國茶企有一個怪現(xiàn)象，規(guī)模越小的企業(yè)，往往利潤還要更好?！?/span>在第三屆中國國際茶葉博覽會（以下簡稱茶博會）上，一位中型茶企的負(fù)責(zé)人告訴記者，由于茶業(yè)的門檻較低，很多人都可以進入這個領(lǐng)域，把企業(yè)控制在一定的規(guī)模，日子往往過得很舒服。

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該負(fù)責(zé)人進一步表示，很多茶企在做大到一定規(guī)模后，便不再進行擴張，若再擴張，邊際效益就開始下降，因此做到產(chǎn)值上億元的規(guī)模，似乎是茶企的一個發(fā)展瓶頸。而觀察已經(jīng)掛牌新三板的茶企可以發(fā)現(xiàn)，大部分茶企的產(chǎn)值規(guī)模在幾千萬至上億元不等。

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盡管國內(nèi)茶企的規(guī)模普遍不大，但記者發(fā)現(xiàn)，一般茶企的毛利率在40％~60%。

其中

七彩云南公布的財報顯示，公司2015年至2018年上半年，毛利率都在70%左右。

謝裕大（430370，OC）在掛牌新三板后，表示要沖刺A股，然而2018年10月卻宣布終止上市輔導(dǎo)。這家公司營收和凈利潤在掛牌新三板的茶企中，可以躋身前三。2018年公司營業(yè)收入為1.94億元，同比增長9.67%；毛利率為45.65%。2017年毛利率為43.83%；公司實現(xiàn)凈利潤1351.53萬元，同比增長46.33%。

已經(jīng)從新三板摘牌的八馬茶業(yè)，其2016年營業(yè)收入4.62億元，同比增長14.30%，實現(xiàn)利潤3974.68萬元，同比增長26.83%，公司2018年毛利率為55.54%。八馬茶業(yè)財報顯示，公司銷售布局主要在華南、華東和華北，消費群體在發(fā)達地區(qū)，容易受到投資機構(gòu)的關(guān)注，因此有多家機構(gòu)投資布局。

八馬茶業(yè)董事長王文禮在談到公司從新三板摘牌時表示：

公司有更大的追求，不排除在國內(nèi)A股上市?！霸瓉碓谛氯宓慕灰滓餐玫?，從每股6元多漲到將近20元，后來我們有更大的追求，過不多久大家就可以感受到?！?/p>

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王文禮還表示，八馬茶業(yè)目前是中國銷量第一，中國茶連鎖專賣第一，擁有1500多家連鎖店。

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資本為何不愛茶？

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雖然八馬茶業(yè)此前獲得了三家投資機構(gòu)青睞，但卻不能改變一個現(xiàn)實，那就是資本并不愛茶。如已經(jīng)從新三板摘牌的七彩云南，公司的股東全部是自然人，未見投資機構(gòu)的身影。而在謝裕大的公司股東中，僅有一家久乘投資管理（上海）有限公司——久乘鴻運新三板一號基金，持股520萬股，占比4.41%，為公司第三大股東。

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5月17日晚，“小藍杯”瑞幸咖啡在美國納斯達克上市，融資規(guī)模達6.95億美元。從2018年1月1日試運行，到2019年5月份正式上市，瑞幸咖啡刷新了中國企業(yè)近期赴美上市的最快速度，此前趣頭條從創(chuàng)立到登陸納斯達克花費了2年多時間，而瑞幸不過17個月。

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反觀國內(nèi)茶企，不僅沒有在A股和美股上市的，甚至一些在新三板掛牌的企業(yè)也紛紛退出。2018年以來，八馬茶業(yè)、中吉號茶業(yè)、七彩云南等茶企先后終止掛牌。這樣的現(xiàn)象，也反映出我國茶葉行業(yè)集中度低，缺乏品牌化和標(biāo)準(zhǔn)化運作，難以獲得資本青睞，至今尚未出現(xiàn)一個真正的巨頭型茶企。

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數(shù)據(jù)顯示，我國90%以上的茶企年銷售額不足500萬元，全國百強茶企銷售額僅占全國茶葉銷售總額的12%。即使是創(chuàng)始于1993年的天福茗茶，經(jīng)過26年的發(fā)展，2018年銷售額只有16.36億元，不足整個市場的1%。

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一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士稱，各個地區(qū)都有茶園等相關(guān)產(chǎn)業(yè)，彼此間交流較少，“大魚吃小魚”的現(xiàn)象較為少見，產(chǎn)業(yè)難以集中。

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在這樣的情況下，企業(yè)就難以做強，因而也不受資本的重視。來自江西的一位投資人表示，茶葉在資本界并不被看好，真正會往這里投的資本并不多。

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酒業(yè)上市如火如荼，茶業(yè)卻悄無聲息。除在中國香港成功IPO的天福茗茶外，安溪鐵觀音、華祥苑、信陽毛尖、四川竹葉青、杭州龍井等知名茶企均未能如愿IPO。中國中小企業(yè)協(xié)會專職副會長、安溪鐵觀音集團董事長劉紀(jì)恒曾公開指出，中國茶企難上市的根本原因在于未形成工業(yè)化體系。

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對此，食品行業(yè)分析師朱丹蓬向記者分析稱：

在上游，中國茶企小而分散的特征導(dǎo)致茶葉產(chǎn)品難以實現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化，絕大多數(shù)茶葉還處于土特產(chǎn)粗加工的狀態(tài)，行業(yè)整體難以做大。

?在下游，茶葉是一個高利潤產(chǎn)業(yè)。那么，資本為何不愛茶呢？因為茶行業(yè)并不是說投入后馬上就有回報，可以總結(jié)叫做行業(yè)的特性跟資本的屬性是背離的、相悖的。資本要求的是短平快，但如果要認(rèn)認(rèn)真真做一個產(chǎn)業(yè)的話，產(chǎn)業(yè)鏈條太長了。另外，中國的茶葉品牌還沒有出現(xiàn)太多，這也是原因之一。

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大茶國，小茶農(nóng)

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中國是茶的故鄉(xiāng)，發(fā)現(xiàn)并利用茶至今已有幾千年的歷史。

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茶博會被視為行業(yè)發(fā)展的一個風(fēng)向標(biāo)，在此次茶博會上，有1500多家國內(nèi)外的商家參展，共設(shè)展位3100多個。走進茶博會，猶如走進了茶的世界，紅茶、綠茶，黑茶、白茶……應(yīng)有盡有，匯集了包括中國以及東南亞等國家的茶品種。

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在中國當(dāng)代茶文化發(fā)展論壇上，中國茶文化協(xié)會會長周國富表示，無論是從產(chǎn)出還是消費數(shù)量看，中國都是茶業(yè)大國，但還不是茶業(yè)強國。中國茶業(yè)還存在著大而不強、大而不精、大而不彰、低小散弱等問題。

主要體現(xiàn)在四個方面

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一是我國茶園面積約占世界茶園面積75%左右，但產(chǎn)量約占45%，是世界前八產(chǎn)茶國家中單產(chǎn)最低的，產(chǎn)出效率比較低，其他國家約是中國的1.5~2.6倍。

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二是中國茶葉在國際茶葉市場上品牌不響，標(biāo)準(zhǔn)不一，各自為營，以原料茶和中低端茶出口為主，缺乏國際茶葉市場中的話語權(quán)和競爭力。

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三是品牌化、集約化、規(guī)范化程度低，大國小農(nóng)特征明顯，全國茶品名超過1500個，但大多數(shù)有名無牌，有品牌的規(guī)模也不大，尤其缺乏有競爭力的國際大品牌。

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四是綜合利用和深加工程度低，中國綜合利用和精深加工僅占5%左右，鄰近的日本，茶食品、茶飲料等深加工產(chǎn)品豐富，消費占比達40%左右。

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記者在茶博會上的安吉白茶展區(qū)看到，一個幾十平方米的展區(qū)里，有四五家安吉白茶的茶企都在展示各自的茶葉品牌。一家名為盈茶園的茶企老板朱仁元告訴記者，自家擁有茶園300多畝，家戶訂單600多畝，年產(chǎn)茶2萬斤，產(chǎn)值1000萬元左右。

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朱仁元表示，他這樣的規(guī)模和體量在安吉就屬于中等規(guī)模，整個安吉像他一樣規(guī)模的茶企也就10多家。另外還有兩三家大型的茶企，年銷售額可以超億元。

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記者了解到，在安吉的茶企中，只要加入了安吉白茶協(xié)會，都可以在包裝中使用“安吉白茶”，但是仍需要有自己獨立的品牌。在現(xiàn)場，前來看展的消費者告訴記者，他們對于這些安吉白茶的品牌，都感覺到很陌生，并沒有很熟悉的知名品牌。

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根據(jù)安吉官方發(fā)布的數(shù)據(jù)，安吉縣擁有茶園17萬畝，年產(chǎn)茶葉1800多噸，產(chǎn)值25億元，安吉白茶還是中國地理標(biāo)志保護產(chǎn)品。不過，整個安吉白茶行業(yè)，形成規(guī)模的企業(yè)并不多，只有極白、龍王山等少數(shù)幾家企業(yè)的年產(chǎn)值進入億元級別。而這些企業(yè)的品牌“極白”、“龍王山”在整個茶葉品牌中，也并不具有較高知名度。茶博會期間，記者在現(xiàn)場隨機調(diào)查發(fā)現(xiàn)，消費者對于茶葉品牌知之甚少。

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而縱觀整個中國茶業(yè)，在業(yè)內(nèi)具有知名度的品牌也并不多，在國際上具有競爭力的品牌更是寥寥無幾。

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中國農(nóng)科院茶葉研究所產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究室發(fā)布的《茶葉品牌化消費行為與營銷策略》報告顯示，在品牌忠誠度方面，在來自10座城市的1萬名茶葉消費者當(dāng)中，只有11%的人購買的茶明確來自同一家企業(yè)，這從一個側(cè)面反映出我國茶企品牌還缺乏足夠的影響力。

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深加工能力不足

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中國茶葉流通協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年，全國茶園面積4395.6萬畝，同比增長2.9%，茶葉產(chǎn)量261.6萬噸。全國茶消費人群近5億人，茶葉銷售量達191萬噸，年人均茶消費1.36千克，是世界茶消費大國。

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不過，人民日報曾經(jīng)發(fā)布的《萬家中國茶企，為何利潤不及一個立頓？》一文，深深刺痛著中國茶人的心。立頓紅茶年銷售額10多億歐元，在中國茶企中，營收過億元的已經(jīng)算是大型企業(yè)了。

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中國國際茶文化研究會副會長孫忠煥在接受記者采訪時表示，中國茶產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為政府關(guān)注的一個產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)在全國有一千多個縣在產(chǎn)茶，全國已經(jīng)形成了260多萬噸的產(chǎn)量，將近6000億元的年產(chǎn)值。

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“中國茶的產(chǎn)業(yè)特點，是這個地方只能生產(chǎn)這種茶，不像立頓集合生產(chǎn)所有的茶品，他們沒有我們的香味，沒有我們的口味，沒有我們的茶形美，這是中國茶文化的特點?！睂O忠煥認(rèn)為，中國茶應(yīng)該把產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為品牌優(yōu)勢，打造出具有競爭力的中國茶品牌。

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記者注意到，前來參展的中國茶企中，大部分仍然是以傳統(tǒng)的沖泡茶為主，經(jīng)過深加工后，形成的茶商品較少。與之對應(yīng)的是，消費者對茶商品的關(guān)注度并不高，在茶博會上，一些茶企生產(chǎn)的茶餅、茶糕等產(chǎn)品，品嘗的人都很少，更多的消費者愿意去品一杯茗茶。

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一家來自江西的茶企負(fù)責(zé)人告訴記者，他們的茶園位于廬山半山腰，除了生產(chǎn)廬山云霧茶之外，也會利用茶葉作為原材料，進行一些深加工，比如制作茶餅。“但似乎銷量并不好，也許和品質(zhì)口感有關(guān)，也許是沒有形成自己品牌。”

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中國農(nóng)科院茶葉研究所研究員林智表示，目前我國茶葉深加工技術(shù)處于國際領(lǐng)先水平，但在商品化、產(chǎn)業(yè)化方面還無法比肩國外先進水平，多數(shù)深加工企業(yè)仍以生產(chǎn)茶葉提取物等中間原料為主，如茶多酚、茶氨酸、茶多糖、茶色素等，主要的終端產(chǎn)品還局限于茶飲料。

來源：每日經(jīng)濟新聞